美國醫療地產投資信託公司 CareTrust(CTRE) 在 2025 年繳出亮眼成績單，市值大幅成長 61% 來到 82 億美元。執行長 David Sedgwick 形容這是一各具「轉型意義」的年度，公司不僅創下投資速度紀錄，更成功將版圖擴張至英國照護之家市場，並切入美國高齡住宅營運組合(SHOP)領域。

2026年財測展望樂觀，預估每股FFO成長近一成

CareTrust(CTRE) 對於 2026 年的營運前景充滿信心，財務長 Derek Bunker 發布了初步財測指引，預計 2026 年標準化營運資金（Normalized FFO）每股將落在 1.90 至 1.95 美元之間，其中值代表較前一年同期成長 9.4%。

這份財測數據相當保守且具備上行潛力，因為它尚未計入尚未宣布的新投資案、資產處分或債務變動。回顧 2025 年第四季，公司標準化 FFO 達到 1.041 億美元，較前一年同期大增 42.7%，每股 FFO 則成長 17.5% 至 0.47 美元，顯示獲利能力持續增強。

積極佈局英國與高齡住宅，單季投資額逾5億美元

為了驅動下一波成長，CareTrust(CTRE) 正積極擴大投資組合。投資長 James Callister 指出，光是在 2025 年第四季，公司就完成了約 5.62 億美元的投資，平均穩定收益率達 8.8%。這些投資包括首筆 SHOP 交易以及多項專業護理與高齡住宅收購案。

延續這股動能，公司在年底後又完成了約 2.15 億美元的投資。目前的投資渠道（Pipeline）仍相當強勁，規模約達 5 億美元。在這 5 億美元的潛在案源中，約有一半集中在英國照護之家，三分之一為美國專業護理設施，其餘則由 SHOP 交易和其他貸款組成。

財務體質強健，淨債務比率維持在低檔

在積極擴張的同時，CareTrust(CTRE) 保持了極為健康的資產負債表。截至年底，公司持有約 1 億美元現金，且 12 億美元的循環信貸額度完全可動用。

更值得注意的是，公司的淨債務對 EBITDA 比率僅為 0.7 倍，淨債務對企業價值比率低至 3.7%。這種「堡壘級」的財務體質，加上近期透過遠期股權銷售籌集的資金，為公司未來在競爭激烈的市場中尋求併購機會提供了強大的後盾。

勞動力短缺緩解，唯需留意市場競爭加劇風險

針對市場關注的營運風險，管理層表示目前的專業護理環境處於良好狀態，困擾產業已久的勞動力短缺問題已大幅改善。目前的入住率約在 79% 至 80% 之間，這意味著隨著入住率回升，營運商仍有相當大的獲利成長空間。

不過，投資人仍需留意市場競爭風險。管理層坦言，SHOP 領域的交易競爭最為激烈，由於眾多投資人尋求曝險機會，導致資本化率（Cap Rates）持續遭到壓縮。儘管如此，公司強調將維持紀律，專注於尋求低雙位數內部報酬率（IRR）的投資機會，不會為了擴張而犧牲收益品質。

關於 CareTrust(CTRE)

CareTrust REIT Inc 是一家自我管理的公開交易房地產投資信託基金（REIT），專注於老年人住房和醫療保健相關物業的所有權、收購、開發和租賃。該公司主要透過「淨租賃（Triple-net lease）」模式，將物業租賃給醫療保健營運商以產生穩定收入，同時也積極拓展營運類資產。

個股資訊

收盤價：40.0250 美元

漲跌：-0.12 美元

漲跌幅：-0.29%

成交量：2,052,588 股

成交量變動：-17.48%

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