彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）所長 Adam Posen 近期接受媒體訪問時發出警示，儘管近期部分經濟數據出現正面訊號，但整體經濟情勢仍然處於通膨狀態。對於投資人密切關注的月度通膨報告，Posen 建議不應過度解讀細微波動，單月數據若僅與預期產生零點幾個百分點的落差，並不足以作為判斷長期趨勢的依據。

核心服務與PPI數據顯示潛在價格壓力持續

Posen 強調，雖然整體通膨數據看似溫和改善，但核心服務指數仍以相對較高的速度增長，顯示潛在的價格壓力依舊存在。除了消費者物價指數（CPI）外，身為經濟學家的他更關注其他令人擔憂的指標，特別是居高不下的生產者物價指數（PPI），這暗示著供應鏈層面的成本正在不斷累積，未來可能傳導至終端消費者。

關稅轉嫁與反移民政策將加劇通膨風險

根據聯準會褐皮書與媒體報導，Posen 指出許多企業已準備將關稅調漲的成本轉嫁給客戶，這意味著目前核心商品價格的緩解可能只是暫時現象。此外，反移民政策也是潛在的通膨風險，若移工離開勞動市場，育兒等特定領域將首當其衝，面臨人力短缺與價格飆漲的雙重打擊，這些政策對勞動力供給的全面衝擊目前仍充滿不確定性。

財政政策影響力大過聯準會主席人選

針對未來的通膨路徑，Posen 認為財政政策的決策將扮演關鍵角色，其重要性甚至超過誰來領導聯準會。新任的聯準會官員無法控制政府支出，包括可能發放給家庭的支票或醫療補貼政策的變動，這些財政擴張措施都可能持續支撐通膨壓力，讓貨幣政策的效果打折扣。

市場恐低估結構性風險導致公債殖利率回落

儘管近期 美國10年期公債殖利率(US10Y) 有所回落，但 Posen 認為市場參與者可能低估了經濟結構性的風險。雖然他也承認，若財政擴張受阻或移工續留職場，他的預測可能會失準，但他仍堅持目前的潛在經濟動能傾向於支持物價走高，提醒投資人在面對市場波動時應保持審慎態度。

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