澳洲房地產信託業者 BWP Group(BWP) 公布了 2026 會計年度第一季的財報重點，管理層在電話會議中針對投資人關心的槓桿比率、租金調整機制及派息政策進行了詳細說明。儘管市場環境充滿挑戰，公司憑藉其資產重組計劃與穩定的租戶關係，展現出營運韌性。

槓桿比率預期持穩，資本支出聚焦資產重組

針對未來 12 至 18 個月的財務結構，BWP Group(BWP) 財務長 David Hawkins 表示，若無重大的併購交易活動，公司的槓桿比率（Gearing Ratio）預計將維持在現有水準，甚至可能隨時間推移略微下降。這項預測是基於公司目前的資本支出（CapEx）規劃以及現有的資產用途重組項目，顯示公司在財務控管上採取較為審慎穩健的態度。

通膨掛鉤租金設有上限，不同資產條款各異

在租金收益部分，物業主管 Andrew Ross 解釋了消費者物價指數（CPI）調整機制的差異。作為主要租戶的 Bunnings 五金連鎖賣場，部分租約設有通膨調整上限，因此租金調幅固定在 2.5%；而大型零售賣場（LFR）的租約條款則有所不同，調整幅度來到 2.9%。這反映了公司在不同類型資產組合中，依據租戶屬性制定了差異化的租賃策略。

深化與西農集團合作，專注租戶擴張升級

針對與母公司及主要合作夥伴 Wesfarmers 的關係，董事總經理 Mark Scatena 強調，在業務內部化重組後，雙方的商業關係依然正向且緊密。目前的合作重心已轉向租戶的擴張與設施升級，這種策略調整預期將為雙方帶來互利共贏的局面，有助於提升資產的長期價值。

派息區間保留彈性，靈活應對交易需求

對於設定 90% 至 110% 來自營運現金流（FFO）的派息率區間，財務長指出，這項寬廣的區間是為了保留財務彈性，以應對時間差與潛在的交易活動。雖然公司的意圖是盡可能全額派息，但透過設定區間，能讓經營團隊在資金運用上更具靈活性，確保在追求成長機會時不被資金流動性限制。

大型零售資產交易熱絡，主動尋求場外機會

觀察整體市場動態，Andrew Ross 透露，大型零售賣場（LFR）與 Bunnings 中心的市場興趣顯著提升，相關交易活動轉趨熱絡。面對升溫的市場，BWP Group(BWP) 採取主動出擊的策略，積極參與並評估場外（Off-market）的投資機會，試圖在公開市場之外發掘具價值的資產標的。

BWP Group(BWP) 收盤價：12.0500、漲跌：0.00、漲幅(%)：0.00%、成交量：4,714,822、成交量變動(%)：564.67%

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