工業機器視覺大廠 Cognex(CGNX) 公布最新財報，展現強勁的營運轉機。公司宣布2025年第四季調整後每股盈餘（EPS）年增35%，並設下2026年底調整後EBITDA利潤率達到25%的積極目標。執行長 Matt Moschner 強調，透過AI產品線的擴展與策略性成本削減，公司已重回獲利成長軌道，將持續優化產品組合以提升股東價值。

營收獲利雙成長，Q4獲利能力顯著提升

Cognex(CGNX) 2025年第四季財務表現優於市場預期，營收較前一年同期成長10%（固定匯率下成長9%）。最受矚目的是獲利能力的改善，調整後EBITDA利潤率達到22.7%，較前一年同期大幅提升420個基點，這也是公司連續第六個季度實現利潤率擴張。

第四季調整後每股盈餘（EPS）來到0.27美元，年增幅達35%。全年來看，Cognex(CGNX) 2025年營收總計9.94億美元，全年自由現金流更大增77%至2.37億美元，顯示公司在營運效率與現金創造能力上均有顯著進步。

聚焦AI與高毛利產品，削減4千萬美元成本

為了達成2026年的利潤率目標，管理層宣布了一項重要的投資組合優化計畫。公司決定退出約2,200萬美元規模的低成長或低利潤產品線，轉而將資源集中在高潛力的核心業務上。此外，公司預計在2026年底前實現年化3,500萬至4,000萬美元的成本削減。

這項削減計畫將透過提升營運效率、導入數位工具以及利用AI輔助代碼生成來自動化後勤流程。同時，公司推出了 DataMan 290 和 In-Sight 8900 等AI驅動的新產品，旨在鞏固其在約32億美元潛在市場中的領導地位，並擴大市佔率。

物流與消費電子需求回溫，Q1財測展望樂觀

在終端市場方面，管理層指出物流領域動能強勁，已連續八個季度實現雙位數成長；消費電子市場的需求回溫也呈現廣泛基礎。儘管汽車市場在歐洲表現疲軟，但在美國市場仍展現相對優勢。財務長 Dennis Fehr 對未來展望表示信心，並上調了長期利潤率目標。

展望2026年第一季，Cognex(CGNX) 預估營收將介於2.35億至2.55億美元之間，中位數代表約13%的年成長率。調整後EBITDA利潤率預計在19%至22%之間，調整後EPS則預估落在0.22至0.26美元，中位數意味著將較前一年同期成長約50%，顯示成長動能將延續至新年度。

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