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生物製藥公司 AnaptysBio (ANAB) 管理層近期公布重要策略規劃，目標是在今年第二季完成權利金業務與臨床階段生物製藥業務的正式分拆。此次分拆旨在區隔不同資本需求的業務體體，讓權利金業務專注於現金回報，而生物製藥部門則全力推動臨床研發。公司同時強調，受惠於合作夥伴 GSK (GSK) 旗下藥物 Jemperli 的強勁銷售，以及針對乳糜瀉的 ANB033 藥物將於第四季公布數據，未來營運具備多重催化劑。
業務分拆鎖定第二季完成，區隔權利金與臨床研發
AnaptysBio (ANAB) 管理層表示，目前的短期首要任務是完成業務分拆，雖然不預期在4月初立即生效，但目標鎖定在第二季內完成。分拆的主因在於兩項業務處於不同發展階段：權利金業務定位為「保護並返還現金」給股東，將持有權利金權益與淨營業虧損（NOLs），維持低營運成本；而生物製藥業務則需要消耗現金以推進臨床計畫。分拆後，生物製藥業務預計將成為獨立上市實體，並承接絕大多數員工。
擁3.1億美元現金水位，確保新藥研發資金無虞
在資金配置方面，AnaptysBio (ANAB) 指出今年初帳上現金約為 3.1 億美元，相當於每股約 11 美元。公司計畫為分拆後的生物製藥公司配置充足資金，以支持其營運至 2027 年，涵蓋乳糜瀉與嗜酸性食道炎（EoE）等關鍵數據的公布時程。若將所有現金投入生物製藥部門，資金跑道甚至可延伸至 2028 年。至於權利金公司保留的現金水位，將視分拆生效時間與股東回報計畫（如股票回購）而定。
Jemperli銷售季增雙位數，權利金成營收主力
針對營收動能，管理層特別強調來自 GSK (GSK) 旗下藥物 Jemperli 的豐厚權利金收入。Jemperli 在去年第四季銷售額達 3.43 億美元，呈現雙位數的季增成長（mid-teens quarter over quarter）。GSK (GSK) 預估該藥物銷售峰值可達 27 億美元。AnaptysBio (ANAB) 目前享有的權利金費率介於 8% 至 25%，隨著 Jemperli 被定位為「同類最佳 PD-1 拮抗劑」並持續擴展適應症，市場可能低估了其未來的成長軌跡。
乳糜瀉新藥ANB033數據將於第四季公布
在研發管線方面，市場焦點集中於治療乳糜瀉的 ANB033。這是一種 CD122 拮抗劑，能同時阻斷 IL-15 和 IL-2 的訊號傳導。管理層看好其龐大的市場潛力，指出美國有超過 200 萬名乳糜瀉患者，且目前尚無獲准的治療藥物。該試驗已於去年第四季開始收案，預計今年第四季將公布數據。試驗設計包含組織學改善與病患症狀緩解的關聯性，這與 FDA 的指導原則相符。
與GSK訴訟七月開庭，其他管線持續推進
除了核心業務，AnaptysBio (ANAB) 也就其他研發項目與法律進度進行說明。針對嗜酸性食道炎（EoE）的試驗預計本季啟動，數據預計待 2027 年公布。此外，公司與 GSK (GSK) 針對合約違約的訴訟案將於 7 月開庭，管理層暗示審判結果可能成為未來幾個月的重要催化劑，若勝訴，相關權利可能回歸至權利金業務部門。針對自體免疫藥物 Rosnilimab，公司則計畫在完成與 FDA 的會議後，於上半年更新後續動向。
