生技公司 AnaptysBio(ANAB) 管理層近日公布重大策略調整，計畫將旗下的權利金業務與臨床階段的生物製藥業務進行拆分，目標是在今年第二季完成這項變革，藉此讓兩大業務體系能依照不同的資本需求獨立運作，同時公司也看好與合作夥伴葛蘭素史克(GSK)合作的 Jemperli 藥物將持續帶來強勁的營收成長，激勵股價出現顯著漲幅。

落實資本分工效率，預計第二季完成權利金與研發業務拆分

AnaptysBio(ANAB) 管理層明確表示，近期的首要任務是完成權利金公司與生物製藥公司的拆分，雖然預計無法在四月初立即完成，但目標鎖定在第二季內定案。此次拆分的決策邏輯在於兩項業務處於不同的發展階段：權利金業務定位於保護資產並向股東返還現金，具備低營運成本與持有淨營運虧損（NOLs）的特性；而生物製藥業務則需要大量現金消耗以推動臨床計畫。拆分後，原管理層將繼續領導獨立上市的生物製藥公司，絕大多數員工也將隨之轉移。

手握3.1億美元現金，研發資金無虞且權利金業務有望回饋股東

截至今年初，AnaptysBio(ANAB) 帳上現金約為 3.1 億美元，相當於每股約 11 美元。管理層計畫為拆分後的生物製藥公司提供充足資金，確保其乳糜瀉（Celiac Disease）和嗜酸性食道炎（EoE）等關鍵研發項目能運作至 2027 年，若將所有現金挹注甚至可支撐至 2028 年。同時，公司正面臨資本配置的決策點，需決定保留多少現金在權利金公司，這保留了未來透過股票回購等方式向股東返還資本的可能性。

合作夥伴葛蘭素史克 Jemperli 銷售告捷，權利金收入成強勁成長引擎

管理層強調，來自 Jemperli 的權利金收入相當可觀，且市場可能低估了其成長軌跡。Jemperli 在去年第四季銷售額達到 3.43 億美元，季增率達中雙位數，葛蘭素史克更預估其銷售峰值將達 27 億美元。AnaptysBio(ANAB) 享有 Jemperli 約 8% 至 25% 的權利金費率，隨著該藥物被視為同類最佳的 PD-1 拮抗劑，加上單一療法開發和適應症擴展的努力，預期將持續推動營收增長。

瞄準乳糜瀉龐大未滿足需求，ANB033 關鍵臨床數據年底揭曉

針對治療乳糜瀉的 ANB033 藥物，管理層寄予厚望，指出目前美國有超過 200 萬名患者，卻尚無獲批准的治療藥物。ANB033 是一種 CD122 拮抗劑，採皮下注射方式，能同時阻斷 IL-15 和 IL-2 訊號。該研究已於去年第四季開始收案，預計今年第四季將公布數據。公司強調，組織學改善與患者症狀緩解的一致性將是關鍵指標，這也符合 FDA 目前的指引方向。

食道炎新藥啟動收案，與葛蘭素史克訴訟案七月開庭成潛在催化劑

在嗜酸性食道炎（EoE）項目方面，研究預計本季啟動，數據預計要到 2027 年才會出爐。此外，針對與葛蘭素史克關於組合開發合約違約的訴訟，審判預定於七月進行。管理層暗示，若訴訟結果有利，相關權利可能回歸權利金業務，這將是未來幾個月值得關注的潛在催化劑。至於另一款藥物 Rosnilimab，公司不打算動用資產負債表中的現金進行後續開發，正尋求合作夥伴或等待 FDA 會議後的進一步指示。

AnaptysBio(ANAB) 是一間臨床階段的生物技術公司，專注於開發抗體產品以滿足發炎和免疫腫瘤學領域的醫療需求，其技術平台旨在複製抗體生成的自然過程。昨日美股收盤，AnaptysBio(ANAB) 股價表現強勁，終場上漲 9.97%，收在 55.2500 美元，成交量爆出 1,272,682 股，較前一日成交量大幅變動 439.25%，顯示市場資金對公司重組與未來前景展現高度興趣。

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