拉丁美洲航空巨頭 Copa Holdings(CPA) 公布2025年第四季與全年財報，受惠於強勁的旅遊需求與航網擴張，公司對2026年展現高度信心。管理層預估2026年運能將成長11%至13%，且營運利潤率有望達到22%至24%的高水準區間，顯示其在美洲航空樞紐的競爭優勢持續擴大。

2025年第四季獲利表現穩健每股盈餘成長

Copa Holdings(CPA) 執行長 Pedro Heilbron 表示，公司再次繳出強勁的季度與年度財務成績單。2025年第四季淨利達1.726億美元，換算每股盈餘（EPS）為4.18美元，較2024年同期成長5.3%。若排除非現金與匯率調整項目，調整後淨利則為1.841億美元，每股盈餘達4.46美元。

該季度的營運利潤為2.096億美元，營運利潤率達到21.8%。財務長 Peter Donkersloot Ponce 指出，這一季包含了因未來租賃返還義務折現率變動而產生的720萬美元非現金調整。全年來看，Copa Holdings(CPA) 2025年淨利達6.716億美元，每股盈餘16.28美元，展現出穩健的獲利能力。

2026年財測樂觀預估營運利潤率達24%

展望2026年，Copa Holdings(CPA) 給出了明確且樂觀的財務指引。管理層預計運能（Capacity）將成長11%至13%，這主要歸功於2025年新增運能的全年貢獻以及現有市場航班頻率的增加。

在獲利指標方面，公司預估2026年營運利潤率將介於22%至24%之間。這項預測的基礎假設包括約87%的載客率（Load Factor）、單位營收0.112美元、不含燃油的單位成本（CASM ex-fuel）0.057美元，以及每加侖2.50美元的燃油價格。

機隊持續擴張與新航點佈局鞏固優勢

Copa Holdings(CPA) 持續擴大其航網版圖，已從巴拿馬開通了包括洛斯卡沃斯（Los Cabos）、普拉塔港（Puerto Plata）及巴西薩爾瓦多（Salvador, Bahia）等多條新航線。執行長強調，公司在2025年被Cirium第11次評選為拉丁美洲最準點的航空公司，準點率高達90.75%。

截至2025年底，公司機隊共有125架飛機。隨著8架波音737 MAX 8飛機的交付，計畫到2026年底機隊規模將達到133架。這種持續的機隊更新與擴張，將支持公司在美洲國際旅遊市場中維持最高效率樞紐的地位。

董事會通過季度股利發放回饋股東

在強勁的現金流支持下，Copa Holdings(CPA) 致力於回饋股東。公司截至該季度末擁有16億美元的現金、短期和長期投資，總債務為23億美元，調整後的淨債務對EBITDA比率維持在健康的0.6倍。董事會已批准2026年的季度股息支付計畫，金額為每股1.71美元。

管理層審慎應對區域匯率與市場變數

針對分析師關心的匯率與區域市場風險，管理層表示已逐步恢復在委內瑞拉的服務，並預期該市場不會對業績造成重大影響。雖然巴西與南美洲貨幣波動可能帶來挑戰，但執行長指出，南美貨幣走強有助於改善需求與收益率。儘管面臨通膨與匯率逆風，公司仍有信心透過各項成本控管措施，達成年度財務目標。

關於 Copa Holdings(CPA)

Copa Holdings SA 透過其子公司提供航空客運和貨運服務。該公司主要透過航空運輸部門運營，以巴拿馬共和國的巴拿馬城為樞紐，為乘客、貨物和郵件提供國際航空運輸服務。此外，亦透過 Copa Colombia 提供哥倫比亞國內及國際的點對點航線服務。公司的業務範圍涵蓋北美、南美、中美洲及加勒比海地區，其中大部分營收來自南美洲市場。

收盤價：150.6000

漲跌：-2.54

漲幅(%)：-1.66%

成交量：343,316

成交量變動(%)：-15.89%

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