生命科學儀器大廠 Bruker(BRKR) 公布最新財務展望，儘管面臨學術資金與匯率逆風，管理層仍對 2026 會計年度展現信心。公司預計全年非通用會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）將成長 15% 至 17%，並設定了營運利潤率擴張 250 至 300 個基點的積極目標，主要動能來自強勁的成本削減計畫與訂單復甦。

第四季自由現金流創紀錄但利潤率下滑

回顧 2025 年第四季表現，Bruker(BRKR) 營收為 9.772 億美元，較前一年同期大致持平，但仍高於公司原本預期約 2,000 萬美元。然而，Non-GAAP 營運利潤率降至 15.7%，較前一年同期下滑 240 個基點，低於市場預期。值得注意的是，公司第四季自由現金流達到創紀錄的 2.073 億美元，顯示營運資金管理獲得顯著改善，BSI 部門的訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）也回升至 1.0 倍以上，暗示需求谷底已過。

撙節措施預計每年節省超過1.4億美元

為了達成 2026 年的利潤率擴張目標，Bruker(BRKR) 執行長 Frank Laukien 強調正在推行的成本削減計畫。管理層預計，這些措施將在第三季完全生效，每年可望節省接近甚至超過 1.4 億美元的成本。此外，雖然美國學術資金壓力影響了部分業務，但在空間生物學（Spatial Biology）領域，訂單在第四季逆勢成長超過 25%，顯示創新產品線仍具強勁競爭力。

2026年財測預告營收與獲利同步成長

展望 2026 會計年度，Bruker(BRKR) 預估營收將介於 35.7 億至 36 億美元之間，換算成長率約為 4% 至 5%，其中包含 1% 至 2% 的有機成長。Non-GAAP EPS 預測落在 2.10 美元至 2.15 美元區間。儘管預期匯率因素將帶來約 8% 的 EPS 逆風，但在排除匯率影響後，實質 EPS 成長率可望達到 23% 至 25%，顯示公司本業獲利能力正在增強。

首季因高基期影響有機營收將暫時衰退

針對短期營運，管理層坦言 2026 年第一季將面臨挑戰。由於 2025 年第一季基期較高，預計本季有機營收將呈現中個位數（Mid-single-digit）衰退。財務長 Gerald Herman 指出，營運回溫預計將在第一季後顯現，公司有信心在第二季及下半年恢復有機營收成長。生物製藥與半導體業務方面，公司目前維持保守看法，預估僅會有低個位數的成長。

法人關注利潤率目標達成之可行性

面對管理層提出的積極財測，華爾街分析師態度相對謹慎。市場關注焦點集中在利潤率擴張的具體驅動因素、訂單復甦的時程，以及成本節省計畫是否能如期達標。儘管管理層在法說會上對利潤率提升表達高度信心，並指出供應鏈改善與成本行動將是關鍵，但分析師仍需觀察後續季度的實際執行成果，以確認復甦力道的延續性。

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