機器視覺大廠康耐視（Cognex）於2026年2月12日公布2025年第四季及全年財報，受惠於物流與消費性電子市場的強勁需求，以及公司內部積極的成本控管策略，全年營收與獲利皆繳出亮眼成績單。這家全球機器視覺領導廠商不僅宣告重返獲利成長軌道，更設下2026年底調整後EBITDA利潤率達到25%的積極目標。

康耐視2025年獲利大增38%，AI佈局與成本控管奏效帶動股價動能

康耐視(CGNX)2025年全年營收達到9.94億美元，年增9%，若以固定匯率計算則成長8%；調整後每股盈餘（EPS）來到1.02美元，較前一年大幅成長38%。這標誌著公司自2021年以來，首次實現營收有機成長與利潤率擴張的雙重達標。財務長Dennis Fehr指出，調整後EBITDA利潤率達到20.7%，提前一年實現超過20%的階段性目標。這主要歸功於公司在營運費用上的嚴格紀律，以及高毛利產品組合的優化。

深化AI視覺技術並擴大市佔率

公司執行長Matt Moschner強調，AI技術是推動成長的核心引擎。康耐視(CGNX)在過去一年推出了多款具備邊緣學習與深度學習功能的產品，包括針對工廠自動化的DataMan 290讀碼器，以及整合雲端平台的OneVision系統。這些創新不僅簡化了客戶的使用體驗，更協助公司攻佔價值32億美元的潛在市場。策略奏效也反映在客戶數量的增長上，2025年康耐視(CGNX)新增了約9,000個客戶帳戶，是2024年新增速度的三倍，為實現五年內客戶基數翻倍的目標奠定基礎。

優化產品組合與削減營業費用

為了進一步提升獲利能力，康耐視(CGNX)宣布將退出部分低成長或低利潤的業務，預計涉及約2,200萬美元的營收規模，其中包括剝離一項與Moritex收購相關的日本貿易業務，並停止部分非核心產品線。同時，公司啟動了新一輪的營運模式轉型，計畫透過數位化工具與流程自動化，目標在2026年底前額外削減3,500萬至4,000萬美元的年度成本。管理層表示，這些舉措將有助於抵銷部分一次性的匯率與產品組合不利因素，並支撐利潤率持續擴張。

物流與消費性電子需求強勁

檢視終端市場表現，物流領域連續兩年實現雙位數成長，主要受惠於大型電子商務客戶採用標準化機器視覺隧道系統。儘管基期墊高，公司仍預期2026年物流業務將維持中高個位數成長。消費性電子市場則受惠於AI裝置換機潮與供應鏈移轉，營收重回雙位數成長。相對疲弱的車用市場在2025年營收呈現高個位數衰退，但管理層認為市場已觸底，預估2026年將呈現持平至低個位數成長。半導體領域則受惠於AI投資週期，表現優於預期。

首季財測樂觀且持續回購股票

展望2026年第一季，康耐視(CGNX)預估營收將介於2.35億至2.55億美元之間，中位數約年增13%；調整後EPS預估為0.22至0.26美元，年增幅高達50%。公司財務結構健全，截至2025年底持有6.42億美元的淨現金與投資。董事會近期更批准增加5億美元的股票回購授權，展現對公司長期價值的信心。管理層重申，將持續透過嚴謹的資本配置與營運效率提升，為股東創造長期價值。

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