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營收穩健增長且現金流轉正，Commerce.com 預告 2026 年首度實現 GAAP 獲利
電子商務軟體服務商 Commerce.com(CMRC) 公布 2025 年第四季及全年財報，全年營收達 3.42 億美元，年增約 3%。公司在營運效率上取得顯著進展，Non-GAAP 營業利益達 2,800 萬美元，且現金流生成能力大幅改善。執行長 Travis Hess 強調，過去一年公司致力於簡化業務並重新分配投資資源，已為未來的可持續增長奠定基礎。
展望 2026 年，管理層給出了優於市場預期的財務指引，預計全年營收將落在 3.475 億至 3.695 億美元之間，Non-GAAP 營業利益預估為 3,400 萬至 5,300 萬美元。最受市場關注的是，公司預計將在 2026 年首次實現 GAAP（一般公認會計原則）獲利，這標誌著公司從「奠定基礎」階段正式轉向「執行與變現」階段。
B2B 業務動能強勁，訂閱營收年增近 20%
在各項業務中，B2B 領域表現最為亮眼。根據財報數據，過去三個季度中，B2B 導向的客戶佔據了新平台年度經常性收入(ARR)的多數。使用 BigCommerce B2B Edition 的客戶訂閱 ARR 在 2025 年成長近 20%，且該客群的留存率在所有產品組合中表現最佳。
第四季公司成功簽下多家工業製造與分銷客戶，包括特種鑽探設備分銷商 Build It Right 及水車製造商 Premier Water Tanks 等。這些新客戶的加入，加上現有客戶的穩定表現，凸顯了 B2B 市場需求的韌性以及公司在此領域的產品競爭力。同時，知名品牌如 H&M 和 Petco 也採用了 Feedonomics 數據優化平台，以增強跨數位通路的產品能見度。
深化 AI 佈局與數據變現，新產品 Surface 成效顯著
Commerce.com(CMRC) 正積極將自身定位為 AI 就緒的基礎設施層。公司在第三季末推出了 Feedonomics 的自助服務版本「Surface」，旨在協助商家將產品目錄擴展至 Google Shopping、Meta(META) 等平台。數據顯示，使用 Surface 的商家在第四季的商品交易總額（GMV）成長率，平均比未使用者高出 24 個百分點，證明優質的數據能帶來更好的流量與轉換率。
此外，公司已擴大與 OpenAI、微軟(MSFT) Copilot、Google(GOOGL) Gemini 及 Perplexity 的合作夥伴關係。Commerce.com(CMRC) 更是 Google 新通用商務協議（Universal Commerce Protocol）發布中唯二被提及的商務平台之一，顯示其在 AI 驅動的搜尋與發現領域佔據戰略優勢。
調整財報揭露指標，聚焦 GMV 與淨收入留存率
為了更準確反映業務規模與成長潛力，公司宣布自本季起調整關鍵績效指標。未來將不再單獨揭露「企業級 ARR」（Enterprise ARR），改為公布「商品交易總額」（GMV）與「淨收入留存率」（NRR）。2025 年平台 GMV 接近 320 億美元，年增 12%；第四季全公司 NRR 為 95.2%，較 2024 年同期的 95% 略有提升。
財務長 Daniel Lentz 解釋，隨著業務擴展至支付、數據服務及產品搭售，僅關注特定客戶群的 ARR 已無法完整代表公司表現。雖然目前 GMV 成長率（12%）高於營收成長率，且 NRR 仍有提升空間，但管理層認為這顯示了巨大的變現潛力，未來將透過提升支付滲透率和產品交叉銷售來縮小兩者差距。
攜手 PayPal 推出自有支付，目標擴大營收來源
在變現策略上，Commerce.com(CMRC) 宣布與 PayPal(PYPL) 合作，預計於 2026 年第一季推出自有支付解決方案「BigCommerce Payments」。這項新服務將首先針對中小型商家，提供快速整合的支付啟用服務，旨在簡化商家的引導流程並提高平台的 GMV 變現率。
公司指出，B2B 交易中信用卡支付佔比較低，導致目前的營收轉換率（Take Rate）受限。透過推出自有支付服務，以及針對 B2B 客戶的特定優化，公司期望能有效提升整體的營收轉換能力，並將支付服務打造為未來營收成長的重要引擎。
2026 年財測優於預期，展現營運效率提升成果
針對 2026 年第一季，公司預估營收介於 8,250 萬至 8,350 萬美元之間。全年展望方面，除了預期營收成長 2% 至 8% 外，Non-GAAP 營業利潤率預計將達到 10% 至 14%。公司財務體質亦顯著改善，截至 2025 年底，持有現金及等價物約 1.43 億美元，淨債務年減近 67%。
管理層表示，2026 年將增加近 30% 的研發投資，重點鎖定四大優先事項：將 AI 能力導入核心商務平台、擴展 Feedonomics Surface 至更多通路、推出 BigCommerce Payments，以及升級視覺編輯器 MakeSwift。這些投資旨在提升產品黏著度與平台使用率，進而在競爭激烈的電商市場中維持長期競爭優勢。
