全球銅庫存水位拉警報，截至2025年6月底，全球銅庫存較3月大減28%，僅能滿足約6天的全球需求。儘管面臨美中貿易戰可能影響需求的擔憂，南方銅業(SCCO)憑藉副產品強勁表現交出亮眼成績單。第二季營收雖微幅下滑，但在銀、鋅銷售助攻下，淨利逆勢成長2%，展現多元礦產組合的抗壓性。

副產品收益大增推動現金成本驟降

南方銅業(SCCO)第二季營收為31億美元，年減2%，主要受倫敦金屬交易所（LME）銅價下跌及銷量減少影響。然而，受惠於白銀價格上漲17%及鋅產量大增56%，副產品銷售強勁抵銷了銅營收的缺口。

特別值得注意的是，高額的副產品收益（By-product credits）大幅降低了營運成本。扣除副產品收益後，第二季的營運現金成本降至每磅0.63美元，較第一季大幅減少18%，顯示公司在成本控制與產品組合優化上的成效顯著。

策略性增產鋅礦提升獲利能力

在產量方面，南方銅業(SCCO)第二季銅產量為238,980噸，年減1.4%。這主要是因為墨西哥Buenavista礦場進行策略調整，將產能優先分配給價值更高的鋅礦，導致該礦區銅產量下降。

Buenavista的新鋅選礦廠目前全速運轉，帶動公司整體鋅產量激增。管理層表示，基於當前礦區的礦石品位，優先開採鋅礦能為公司創造最大利潤。預計2025年全年鋅產量將達173,400噸，較2024年大幅成長33%。

秘魯Tia Maria項目預計2027投產

投資人高度關注的秘魯Tia Maria項目取得重要進展。公司正積極推進建設，目前已創造超過1,300個就業機會，並持續與當地社區合作。南方銅業(SCCO)預計該項目將於2027年上半年開始試產。

資本支出方面，上半年支出低於預期，但管理層強調下半年隨著Tia Maria項目建設加速，資本支出將顯著增加。公司維持全年約16億美元的資本支出預算，以確保長期成長動能。

宣佈配發每股0.8美元現金股利

儘管面臨市場不確定性，南方銅業(SCCO)仍維持穩健的股東回報政策。董事會宣佈將於9月4日支付每股0.80美元的季度現金股利，並額外發放股票股利。

面對美國可能對進口銅加徵關稅的風險，以及COMEX與LME銅價出現巨大價差的異常現象，公司表示將密切關注政策變化。雖然貿易戰恐影響全球經濟成長，但基於銅在能源轉型中的關鍵地位，公司對長期銅市展望依然保持樂觀。

關於南方銅業(SCCO)

Southern Copper Corp 是一家綜合性的銅和其他礦產生產商，在秘魯和墨西哥經營採礦、冶煉和精煉設施。其生產包括銅、鉬、鋅和銀。該公司通過以下部門運營：秘魯業務、墨西哥露天礦業務和墨西哥地下採礦業務。南方銅業的大部分收入來自銅的銷售，其餘來自鉬、銀、鋅、鉛和金等非銅產品的銷售。它的地理區域是美洲、歐洲和亞洲。

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