比特幣近期走勢疲軟，價格一度跌破61,000美元大關，創下約16個月以來的新低。針對這波劇烈修正，資產管理規模超過150億美元的Bitwise投資長Matt Hougan指出，這並非單一因素造成，但「四年週期」的歷史規律是導致下跌的首要催化劑，同時資金轉向黃金與AI概念股也加劇了賣壓。

歷史重演的加密貨幣四年週期魔咒再現

Bitwise投資長Matt Hougan在接受媒體專訪時分析，投資人往往試圖為比特幣的回跌尋找單一罪魁禍首，但市場運作並非如此單純。他強調，比特幣目前正面臨「四年週期」的循環壓力，這種現象在過去的加密貨幣市場歷史中已經發生過三次，屬於資產類別發展過程中的週期性修正現象。

資金擁抱黃金與AI題材造成排擠效應

除了週期性因素，市場資金流向的改變也是關鍵。Hougan觀察到，投資人的目光正從加密貨幣市場轉移至其他熱門標的，特別是黃金以及受惠於人工智慧熱潮的美股AI概念股。此外，市場對聯準會提名人Kevin Warsh的政策擔憂，以及潛在的量子風險（Quantum risk），都在空頭市場氛圍下被放大檢視，進一步打擊投資信心。

比特幣稀缺性本質未變且ETF長線仍具支撐

儘管短期市場由「自我實現的預言」所主導，但Hougan認為加密貨幣ETF的發展並未改變比特幣的基本面。他強調，比特幣總量固定為2100萬枚的稀缺性事實並未改變。雖然衍生性金融商品的交易可能影響日內波動或短期交易動能，但這些需求最終仍將傳導至現貨市場，長期來看ETF的金融化過程不應被視為破壞因素。

近期比特幣與索拉納價格均面臨大幅修正

根據市場數據，比特幣價格在上週四跌破61,000美元，相較於去年10月創下的126,279美元歷史高點已大幅回落；去年11月時比特幣也曾一度跌破90,000美元關卡。與此同時，Bitwise旗下的Solana質押ETF自10月28日推出以來已下跌約57%，加密貨幣索拉納（Solana）今年以來跌幅也超過30%，顯示整體加密貨幣市場正處於修正階段。

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