儘管美國房市面臨高利率與庫存挑戰，全美知名建商泰勒莫里森(TMHC)第四季財報表現仍展現韌性。執行長 Sheryl Palmer 指出，雖然首購族群仍面臨負擔能力限制，但公司在營運指標上多達到或超越預期。泰勒莫里森(TMHC)第四季交屋量達 3,285 戶，帶動全年交屋量接近 13,000 戶，顯示在艱困的市場環境下，大型建商仍具備一定的銷售調節能力。

斥資3.8億美元回購股票，股東權益報酬率達13%展現強勁財務韌性

泰勒莫里森(TMHC)持續透過股票回購提升股東價值，管理層表示 2025 全年共斥資 3.81 億美元進行回購，助攻股東權益報酬率（ROE）達到 13%，每股帳面價值更成長 14%。財務數據方面，第四季調整後每股盈餘（EPS）為 1.91 美元，優於市場預期。展望未來，董事會已授權將回購額度提高至 10 億美元，並計畫在 2026 年執行約 4 億美元的股票回購，顯示公司對自身現金流與財務體質充滿信心。

2026年營運指引轉趨保守，積壓訂單減少恐壓抑首季毛利率表現

雖然上季表現亮眼，但投資人需留意公司對 2026 年抱持審慎態度。受限於 2025 年待建住宅銷售放緩，泰勒莫里森(TMHC)進入 2026 年時的積壓訂單僅約 2,800 戶，處於低於正常水準的狀態。財務長 Curt VanHyfte 預估，2026 年首季毛利率將降至約 20%，主因是為了去化成屋庫存（Spec homes）而維持較高的銷售獎勵措施。公司預計 2026 全年交屋量約為 11,000 戶，營收動能將高度依賴春季銷售旺季的表現。

度假村社區訂單逆勢成長，佛州與加州買氣熱絡優於德州表現

在產品組合與區域表現上，泰勒莫里森(TMHC)呈現明顯分歧。主打生活風格的 Esplanade 度假村系列社區表現最為強勁，淨訂單年增率達 7%，顯示高端換屋需求受高利率影響較小。反觀入門級與一般換屋產品則出現中至高個位數的下滑。以區域來看，佛羅里達州、加州與鳳凰城等東西部市場銷售強勁，但在中部地區，特別是德州奧斯汀市場，則因需求疲軟而表現落後。

關於泰勒莫里森(TMHC)

Taylor Morrison Home 是一家美國大型住宅建築公司，總部位於亞利桑那州。公司業務遍及加州、德州、佛州等主要市場，專注於建造單戶住宅與社區開發。產品線涵蓋從入門級首購宅到豪華升級住宅，以及針對活躍成人的度假村式社區。此外，公司也透過旗下金融部門為購房者提供抵押貸款服務。

**泰勒莫里森(TMHC) 前一交易日股市資訊**

* 收盤價：65.7000

* 漲跌：-0.71

* 漲跌幅(%)：-1.07%

* 成交量：1,450,143

* 成交量變動(%)：-12.89%

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