數位廣告技術公司 Criteo(CRTO) 管理層在 2025 年第四季財報會議中揭示了轉型進展。儘管面臨部分客戶業務縮減的逆風，公司仍積極佈局「代理式商務（Agentic Commerce）」與 AI 決策技術。執行長 Michael Komasinski 指出，公司正圍繞商務智能與 AI 決策進行調整，利用其獨特的商務數據基礎，持續優化廣告成效引擎。

2026年財測展望：潛在成長率達高個位數

Criteo(CRTO) 財務長 Sarah Glickman 表示，預計 2026 年扣除流量獲取成本後營收（Contribution ex-TAC）將持平至成長 2%。這主要是受到零售媒體客戶業務縮減帶來的 7,500 萬美元影響。若排除此一逆風因素，潛在的基礎營收成長率預計將達到「高個位數」。此外，在排除特定客戶影響後，零售媒體業務的基礎成長率預計將加速至 16% 到 20% 的區間。

2025年財報回顧：獲利能力與現金流穩健

回顧 2025 年表現，Criteo(CRTO) 全年營收達 19 億美元，扣除流量獲取成本後營收在固定匯率下成長 3.5%，達到 12 億美元。公司展現了強勁的獲利能力，調整後 EBITDA 利潤率高達 35%，並創造了 2.11 億美元的自由現金流。調整後每股盈餘（EPS）則為 4.62 美元，顯示公司在轉型過程中仍維持良好的財務紀律。

AI 推薦服務成效顯著，社群廣告雙位數成長

公司積極推動 AI 創新，新開發的「代理式商務推薦服務」在測試中顯示，產品購買優先級平均提升了 60%。執行長強調，社群媒體廣告業務持續擴展，2025 年每一季均呈現較前一季雙位數的成長，主要受惠於與 Meta 的強勁合作動能。此外，公司預計在第一季末全面推出自助式服務平台 Commerce GO，進一步推動中小企業與大型客戶的跨通路優化。

百貨與時尚類股疲軟，短期營收面臨挑戰

儘管長期策略明確，短期市場仍存在波動。數據顯示，百貨公司類別營收下滑 13%，時尚類別則下滑 12%。管理層預期 2026 年第一季將是全年的低點，扣除流量獲取成本後營收預計在 2.45 億至 2.5 億美元之間，年減 9% 至 11%。這反映了零售媒體客戶範疇調整以及部分消費板塊持續疲軟的影響。

擴大股票回購計畫，資產負債表保持強韌

為了回饋股東並展現對未來的信心，Criteo(CRTO) 董事會已批准增加股票回購授權，金額最高達 2 億美元。截至年底，公司擁有 8.91 億美元的總流動資金，且無長期債務，財務體質相當健全。管理層表示，將透過嚴謹的資本配置與生產力提升措施，來抵銷投資 AI 所需的成本，確保持續創造股東價值。

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