受客戶預算縮減影響2026財測持平，AI代理商務佈局力拚長期高個位數成長

全球廣告科技領導廠商 Criteo (CRTO) 公布 2025 年第四季及全年財報，儘管全年繳出穩健的執行成果，但管理層對 2026 年的財測展望趨於保守。執行長 Michael Komasinski 指出，雖然 2025 年的發展與預期略有不同，但公司在關鍵戰略上仍取得良好進展，特別是在商務智能與 AI 決策領域的整合。展望 2026 年，受到零售媒體（Retail Media）客戶縮減合作規模的影響，預期扣除流量獲取成本（ex-TAC）後的貢獻將呈現持平至微幅成長，若排除特定客戶影響，潛在成長率仍可達高個位數。

營收表現穩健且現金流充沛，董事會宣佈擴大2億美元股票回購

財務長 Sarah Glickman 表示，Criteo (CRTO) 在 2025 年創下紀錄性的業績，展現強勁的利潤率與現金流生成能力。2025 全年營收達 19 億美元，扣除流量獲取成本後的貢獻在固定匯率下成長 3.5% 至 12 億美元，調整後 EBITDA 利潤率達 35%。第四季單季營收為 5.41 億美元，自由現金流達 1.34 億美元。截至年底，公司擁有 8.91 億美元的流動資金且無長期債務，董事會更批准將股票回購授權增加至 2 億美元，顯示對公司財務體質的信心。

零售媒體業務面臨轉型陣痛，2026年首季將是營運低點

針對市場關注的 2026 年展望，Criteo (CRTO) 預估扣除流量獲取成本後的貢獻將持平或僅成長 2%。主要逆風來自零售媒體客戶縮減合作範圍，預計將造成約 7500 萬美元的影響。財務長指出，2026 年第一季預計將是全年的低點，百貨公司與時尚類別的疲軟也帶來壓力。然而，若排除這 7500 萬美元的影響，潛在的業務成長仍屬健康。在零售媒體領域，若不計入受影響的兩家客戶，2026 年的潛在成長率預計將加速至接近 20% 的水準。

深化AI數據決策能力，新推薦服務測試顯示購買率顯著提升

Criteo (CRTO) 正全力轉型為以 AI 為核心的商務平台，並將「代理商務（Agentic Commerce）」列為戰略重點。執行長透露，正在開發的代理商務推薦服務在測試中顯示，能夠提升 60% 的產品購買優先級，成效顯著。此外，公司將於第一季末全面推出自助服務平台 Commerce GO，並擴大拍賣式顯示廣告與可購物影片（Shoppable Video）的應用，期望透過 AI 驅動的效能引擎與 Meta 等合作夥伴的深化關係，為長期成長注入新動能。

關於 Criteo (CRTO)

Criteo 總部位於巴黎，是不斷增長的數位廣告市場中領先的廣告技術公司之一。它的技術，主要是 Criteo 引擎，允許廣告商使用重定向數位顯示廣告即時啟動多管道和跨設備營銷活動。通過對廣告的即時投資回報分析，公司的客戶可以動態調整他們的營銷策略。

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