分析師調降Coinbase第四季營收預期，獲利面臨加密貨幣市場逆風挑戰

美國最大的加密貨幣交易所 Coinbase(COIN) 預計將於2月12日美股盤後公布第四季財報，市場普遍預期營收表現將不如以往。華爾街分析師目前的共識預估顯示，Coinbase(COIN) 第四季每股盈餘（EPS）預計為0.99美元，營收則預估為18.4億美元，這意味著營收將較前一年同期下滑18.9%。

在過去三個月中，市場對該公司的財測看法趨於保守。每股盈餘預估出現了1次上修與6次下修，而營收預估則有2次上修與14次下修。雖然上一季 Coinbase(COIN) 受惠於交易量回升與費用控管得宜，繳出了優於市場預期的成績單，但隨著加密貨幣市場近期波動加劇，投資人應對本次財報抱持審慎態度。

同業財報預示警訊，Robinhood加密貨幣營收大減且MicroStrategy提列鉅額虧損

觀察其他加密貨幣相關概念股的近期表現，Coinbase(COIN) 面臨的產業環境顯得相當嚴峻。股票與加密貨幣交易應用程式 Robinhood(HOOD) 日前公布的第四季營收低於市場共識，主要受累於交易收入令人失望，其加密貨幣相關營收更是較前一年同期大幅衰退38%。此外，加密貨幣基礎設施平台 Bullish 近期也公布了高於預期的虧損，並透露1月份交易量出現下滑。

全球持有最多比特幣的上市公司 MicroStrategy(MSTR) 第四季同樣面臨鉅額虧損，主因是持有的比特幣未實現損失抵銷了軟體業務的微幅成長。儘管如此，MicroStrategy(MSTR) 創辦人 Michael Saylor 仍表示公司將無限期持續買進比特幣，即便近期比特幣價格波動且交易價格低於7萬美元，公司仍計畫每季持續加碼。Robinhood(HOOD) 執行長 Vladimir Tenev 也在法說會上重申，公司對比特幣及其他資產抱持長期看多的立場。

短期股價受比特幣波動影響，穩定幣發展與資產代幣化將是長線觀察重點

市場分析師指出，基於近幾個月加密資產價格明顯回跌，投資人應已充分預期 Coinbase(COIN) 的營收將出現下滑。過度關注此領域的短期趨勢可能並非最佳決策，因為該公司與整體產業的長期成長前景依然穩固。

即便本週公布的第四季數據可能走低，投資人更應關注長期的發展潛力。重點觀察指標包括穩定幣（Stablecoin）業務的持續成長、管理層對於資產代幣化（Tokenization）進程的說明，以及交易數據與現金部位的穩健變動。儘管目前股價走勢與整體加密資產價格的連動性極高，甚至優於預期的財報也未必能立即扭轉股價頹勢，但長線佈局的價值仍舊存在。

股價低於兩百日均線且內部人賣多於買，華爾街看多與量化分析賣出訊號分歧

目前 Coinbase(COIN) 的股價技術面偏弱，交易價格低於其200日簡單移動平均線約48%。內部人交易數據也顯示賣壓沈重，過去三個月內記錄了31筆賣出交易，僅有9筆公開市場買入。分析師預警，受11月份比特幣下跌導致交易量萎縮影響，加密貨幣交易營收可能會令人失望。

儘管如此，華爾街分析師與部分市場評論仍給予該股「買入」評級，著眼於2026年較低的比較基期以及新擴展產品帶來的潛在營收成長。然而，數據驅動的量化評級系統則給予該股「賣出」評級，顯示市場多空看法分歧。在預測市場 Polymarket 上，參與者預測 Coinbase(COIN) 擊敗季度獲利預期的機率僅有36%。

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