商用展示架大廠裕慶-KY(6957)今日傳出捷報，受惠於台美關稅談判拍板定案，公司近期成功取得美國居家修繕大型客戶追加多達300家智能灑水系統展示架訂單，並涵蓋650家門市的安裝服務，展現強勁的接單能力。雖然受到農曆春節假期與客戶指定交期影響，裕慶-KY一月合併營收為2.87億元，年減17.3%，但公司對後市保持樂觀，預期隨著年後客戶恢復拉貨，整體營運將維持成長態勢。這波追加訂單不僅顯示公司深化「設計+製造+服務」一條龍模式奏效，更透過整合型服務強化了客戶黏著度，為今年商用展示架業務的成長奠定厚實基礎。

深化設計製造服務一條龍模式

裕慶-KY(6957)在商用展示架業務上的策略轉型已見成效，不僅提供單一產品，更延伸至門市安裝等後段服務。以此次美系客戶(L)為例，繼去年底啟動約350家智能灑水系統展示架的出貨認列後，近期再追加300家訂單，並囊括650家門市的安裝服務合約。這種從製造端延伸至服務端的模式，有效提升了產品附加價值，並築起競爭門檻，讓競爭對手難以輕易切入。透過滿足客戶一站式的需求，公司成功將業務範疇從單純的硬體供應轉化為整合型服務合作夥伴。

台美關稅談判助攻營運成長

市場普遍認為，台美關稅談判的順利推進為以外銷為主的廠商帶來正面助益，裕慶-KY(6957)作為供應美系客戶的重要夥伴，自然受惠於此宏觀環境的利多。儘管一月營收因出貨遞延而出現雙位數年減，但這屬於短期季節性因素與客戶庫存調節節奏的影響。隨著關稅不確定性降低，客戶下單意願轉強，加上新訂單的挹注，市場預期後續營收動能有望逐步回溫，擺脫一月的低谷。

關注後續拉貨動能與營收認列

投資人後續應密切觀察這批追加訂單的實際出貨時程以及營收認列的進度。雖然訂單在手，但實際貢獻仍需視客戶拉貨節奏而定，特別是安裝服務的收入認列通常具有遞延性。此外，一月營收年減幅度較大，二、三月能否快速回升並填補缺口，將是檢驗公司全年成長目標是否達標的關鍵指標。若後續月營收能重回成長軌道，將有助於消弭市場對於短期業績波動的疑慮。

裕慶-KY(6957)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

裕慶-KY(6957)目前市值約96.6億元，主要業務為商用展示架（佔69.5%）及電動床機構件（佔26.1%）。回顧近期營收表現，2025年12月曾創下6.74億元的歷史新高，顯示旺季爆發力強勁；然而2026年1月營收滑落至2.87億元，月減57.38%、年減17.38%，顯示營收波動度較大。投資人需留意公司是否能透過新接的美國客戶訂單，平滑季節性淡季的影響，並關注後續毛利率是否因服務收入佔比提升而優化。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，外資呈現明顯的調節賣超趨勢，從一月中旬股價約200元附近一路賣超至二月中旬的174元，近20日主力買賣超雖然數據顯示微幅買進，但股價仍持續修正。特別是2月11日收盤價174元，雖然當日主力小幅買超5張，且外資轉為小買1張，但整體法人態度偏向保守。值得注意的是，買賣家數差在近期多呈現正數，顯示籌碼有渙散跡象，需等待法人賣壓減輕及大戶重新進場佈局，才有利於股價止跌回穩。

技術面重點

從價格走勢來看，裕慶-KY(6957)股價自2025年11月底的高點219.5元一路修正，截至2026年2月11日收盤價來到174元，波段跌幅已深。目前股價位於短中長期均線之下，呈現空頭排列格局。近60個交易日內，股價高點約在219.5元，近期低點則落在174元附近，顯示上方套牢賣壓沉重。量能方面，近期成交量並未明顯放大，顯示低接買盤力道尚不足。短線需留意股價是否能在170-174元區間獲得支撐，若量能持續萎縮且無法站回5日線，技術面仍有下探風險，投資人宜留意乖離過大後的反彈契機，但不宜過度躁進。

總結

裕慶-KY(6957)雖擁美系客戶追加訂單及服務模式轉型的利多，且台美關稅談判提供有利環境，但一月營收顯著衰退與技術面空頭走勢仍是短期隱憂。投資人應持續追蹤二月後的營收回升狀況，以及外資賣壓是否趨緩，作為判斷股價落底的訊號。

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