電源管理晶片大廠茂達(6138)昨日公告2025年財報與最新股利政策，全年稅後純益達9.51億元，年增32.1%，每股純益（EPS）來到13.04元，創下近三年新高。董事會同步決議擬配發11元現金股利，包含盈餘分配10.2元與資本公積配發0.8元，配發率超過八成，展現公司強勁的現金流與回饋股東誠意。雖然去年第四季獲利呈現小幅季減，但整體營運表現仍優於市場預期，高殖利率題材成為市場關注焦點。

茂達存儲與散熱產品線雙引擎驅動

在營運展望方面，茂達總經理盛剛指出公司在存儲產品線取得重大突破，已成功打入大型客戶的HDD與SSD供應鏈，並從周邊電源解決方案逐漸滲透至核心元件。公司看好存儲產品因基期低，未來兩、三年將進入快速成長期。此外，受惠於AI資料中心與筆電導入雙風扇及水冷散熱趨勢，風扇馬達驅動IC需求強勁。雖然DRAM大廠目前產能重心轉向HBM，導致DDR5導入資源相對放緩，但茂達強調相關認證計畫仍在正向軌道上，預期今年將有更明確的推進成果。

法人看好AI PC帶動規格升級

法人機構分析指出，2026年將是AI PC帶動硬體規格升級的關鍵年，隨著DDR5滲透率提升，茂達在電源管理IC（PMIC）的佈局優勢將顯著提升產品價值。網通應用方面，Wi-Fi 7產品放量與Wi-Fi 8的設計導入，將成為2026年的新出貨動能。同時，茂達的高壓MOSFET產品已切入國際車廠與工控領域，隨著產品結構持續優化，法人預期這將帶動公司營收與獲利挑戰新高，長期基本面結構紮實。

關注DDR5滲透率與新應用放量

投資人後續應密切觀察DDR5在PC與伺服器市場的實際滲透速度，以及記憶體原廠產能調配對DDR5供應的影響。此外，AI PC的市場接受度與換機潮是否如期發酵，將直接影響風扇馬達驅動IC與PMIC的出貨量能。雖然存儲產品線成長潛力大，但也需追蹤新客戶訂單的延續性與市占率提升速度，這些都是影響未來幾季營收動能的關鍵指標。

茂達(6138)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

茂達(6138) 2026年1月營收為6.83億元，年成長11.55%，創下近44個月新高，顯示營運成長動能延續。作為半導體功率IC設計公司，茂達在市值177.3億元的規模下，維持穩健的獲利能力，本益比約16.6倍。公司配息政策大方，公告殖利率約3.7%（以公告前收盤價估算，若以除息前價格計算會更高），顯示其在電源管理與散熱風扇驅動IC領域的產業地位穩固，且受惠於電子零組件需求的復甦。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面呈現土洋對作後的調節壓力。截至2026年2月11日，外資單日賣超115張，三大法人合計賣超149張，近5日主力買賣超呈現-10.8%的顯著賣壓。雖然投信在庫存調節上相對保守，但外資與主力大戶近期多站在賣方，導致股價從高檔滑落。買賣分點家數顯示籌碼趨於凌亂，主力集中度下降，短線上缺乏強力的買盤支撐，需留意法人後續是否由賣轉買，方能確認底部訊號。

技術面重點

從技術面來看，茂達股價近期自波段高點267元拉回修正，截至2月11日收盤價為235.5元。目前股價已跌破短天期均線，日K線型呈現弱勢整理格局，上方套牢壓力逐漸沈重。成交量能方面，近期下跌量增顯示賣壓湧現，且當日量能大於20日均量，顯示空方力道增強。短線需觀察能否在季線或前波平台整理區獲得支撐，若持續帶量下殺且乖離過大，則需留意短線超跌後的反彈契機，但目前趨勢仍偏空，操作上宜保守應對，防範技術面進一步轉弱的風險。

總結

茂達憑藉創紀錄的股利政策與AI PC、存儲等新應用題材，基本面展望正向。然而，短期籌碼面遭遇法人調節與主力出貨，技術面呈現修正格局。投資人應在確認股價止跌回穩及法人賣壓減輕後，再考量中長期佈局，避免在修正途中過早承接。

點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息