發表
我的網誌
光學鏡頭大廠玉晶光今日傳出重大資本支出消息，為因應未來營運發展與生產需求，公司董事會決議代子公司玉晶光（廈門）斥資新台幣18.6億元，用於設備汰舊換新及購置新設備，估計今年集團整體資本支出約達25億元。此次擴產主要著眼於下半年旗艦機種iPhone 18可能搭載的可變光圈鏡頭，顯示公司對高階鏡頭市占率的企圖心。此外，受惠於客戶提前拉貨，玉晶光一月營收達25.14億元，年增23.37%，創下歷年同期新高，展現出淡季不淡的強勁動能，市場預期首季營收有望挑戰歷年最旺淡季表現。
鎖定高階鏡頭規格升級備戰旗艦機
本次資本支出策略顯示玉晶光正從產能規模擴張轉向技術升級，廈門廠作為iPhone鏡頭生產重鎮，新設備將全力支援可變光圈鏡頭的量產準備。業界分析，隨著手機攝影邁向專業化，大廣角與潛望式鏡頭倍率提升皆增加製造難度，而傳聞蘋果近期可能推出的平價機iPhone 17e及下半年旗艦機的規格升級，加上記憶體缺貨導致的品牌商提前拉貨效應，皆為供應鏈帶來實質利多。雖然上半年通常為傳統淡季，但在新舊產品交替與技術門檻提高的雙重驅動下，公司營運體質正持續優化。
深耕VR與AR應用領域開拓新利基
除了鞏固手機鏡頭市場的高市占率，玉晶光在非手機領域的佈局也逐漸收割成果。公司近年在VR、MR頭盔透鏡及鏡頭領域投入超過百億元，已成功切入Meta、索尼及蘋果等國際大廠供應鏈，並被業界視為AI智慧眼鏡鏡頭的最大出貨商。隨著智慧眼鏡市場整合眼動追蹤等先進技術，應用場景擴及教育與醫療，未來有望成為手機之後的下一個個人運算平台，這將有助於玉晶光分散單一產品線風險，並在高毛利的新興應用市場取得先機。
淡季營運表現有望優於預期
展望後市，投資人應密切關注蘋果新機的發布時程及實際規格配置，這將直接影響玉晶光下半年的訂單份額與毛利率表現。雖然目前處於產業淡季，但首季營收的亮眼數據已為全年奠定良好基礎。後續需觀察良率提升狀況以及廈門廠新設備投產後的折舊費用對獲利的影響，若新產品開發順利且市場需求如預期增溫，公司今年營運有望優於去年同期。
玉晶光(3406)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
元月營收創歷年同期新高
玉晶光(3406) 2026年1月營收為25.14億元，雖較上月微幅減少4.37%，但年成長率達23.37%，創下歷年同期新高；回顧2025年12月營收更高達26.29億元，年增81.5%，顯示自去年底以來營收爆發力十足。目前本益比約11.8倍，處於相對合理區間。作為手機鏡頭及AR/VR透鏡的主要供應商，在營收連續繳出雙位數年增的成績單下，基本面動能強勁，顯示終端需求復甦及新產品導入效益正在顯現。
主力近五日調節賣超力道需留意
觀察近期籌碼變化，截至2026年2月11日，收盤價為429.50元。近五日主力籌碼呈現賣超趨勢，賣超幅度約19.4%，顯示在股價衝高後有獲利了結的調節壓力。外資近期操作多空互見，2月11日僅微幅買超4張，投信則小幅賣超40張。值得注意的是，買賣家數差近期多為正數，代表籌碼有從大戶流向散戶的跡象，籌碼集中度稍顯發散，投資人需留意法人後續是否轉為連續性買盤，才能確認籌碼面是否回穩。
股價回測季線支撐留意量能變化
技術面觀察，玉晶光股價自一月底高點473.5元後一路修正，截至2月11日收在429.5元，短線跌幅明顯，目前股價已跌破5日、10日及20日均線，呈現短空格局。近期成交量能萎縮，顯示追價意願不足，股價正回測下方支撐區。若以近60日區間來看，下方410元至420元區間具備較強支撐力道（對應去年12月中旬的低檔區）。短線技術指標KD與RSI均進入低檔區，隨時有反彈機會，但需觀察成交量是否能放大回升至20日均量之上，否則短線仍有整理壓力，需提防乖離過大後的反覆震盪風險。
總結
玉晶光藉由擴大資本支出展現對高階鏡頭市場的信心，基本面雖有元月營收創高的利多支撐，但近期股價受主力調節影響出現修正。投資人後續宜關注股價在420元附近的支撐力道，並追蹤法人對iPhone 18規格升級的最新評估，操作上建議靜待籌碼沉澱與量能回溫。
點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j
