美時(1795)近日宣布與德國生技公司Formycon AG簽署獨家授權協議，將負責Keytruda®生物相似藥FYB206在亞太主要地區的商業化銷售。原廠藥Keytruda®為全球最暢銷藥品之一，2025年全球銷售額達317億美元，預估亞太市場規模約70億美元，FYB206臨床試驗數據預計於2026年第一季公布。法人指出，美時在併購Alvogen US後，躍升為全球前20大專科藥廠，加上新藥與生物相似藥的布局，營運底氣增強。部分法人看好其2026年EPS有望挑戰25至30元水準，惟投資人需留意新藥上市時程與實際營收貢獻時間點。

美時(1795)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

美時(1795)為台灣指標性製藥廠，市值約780.4億元，本益比約10.6倍。營收表現呈現波動，2025年12月受惠於併購效益挹注，單月營收衝高至24.42億元，年增高達66.89%；然而，2026年1月營收回落至20.51億元，年減5.5%。雖然整體規模仍具水準，但月營收動能轉弱，後續須觀察新產品效應能否延續成長力道。

籌碼與法人觀察

籌碼面顯示近期法人心態偏空。截至2026年2月11日，外資單日大幅賣超3,528張，三大法人合計賣超4,067張。觀察主力動向，自2月6日以來主力呈現連續賣超趨勢，且賣分點家數多於買分點家數，顯示籌碼處於渙散狀態。儘管先前投信在1月底曾有買進動作，但近期外資調節壓力沈重，股價上檔沈重，需等待法人賣壓減輕。

技術面重點

股價自2026年1月30日創下波段高點366元後，隨即展開急跌修正，截至2月11日收盤價為292.5元，短線跌幅顯著。從日K線觀察，股價已摜破月線與季線等重要支撐，且均線呈現空頭排列。近期成交量雖有放大，但多為下殺取量，顯示低接買盤力道不足以抗衡賣壓。目前日KD指標進入低檔鈍化區，短線乖離過大雖可能引發技術性反彈，但在量能未見止跌訊號且站回短期均線前，操作風險仍高。

總結

美時(1795)取得重磅抗癌藥授權雖為長線利多，且估值處於相對低檔，但短期受制於1月營收衰退及外資大舉提款，技術面與籌碼面皆呈現弱勢。投資人宜保守看待，待FYB206臨床數據公布或法人籌碼明顯回補後，再行評估佈局時機。

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