知名金融科技交易平台 Robinhood(HOOD) 公布第四季財報，營收表現不如市場預期，導致股價在週三盤前一度重挫 9%。根據 FactSet 數據顯示，Robinhood(HOOD) 第四季營收為 12.8 億美元，低於市場共識的 13.5 億美元；不過，每股盈餘（EPS）達 0.66 美元，優於預期的 0.63 美元。儘管財報數據憂喜參半，且股價今年以來已下跌約 24%，但多數華爾街分析師並未因此看淡，反而將目光聚焦於公司未來的成長潛力。

淨新資產流入放緩引發擔憂，股價今年以來已大幅修正

分析師指出，最新的財務數據中，淨新資產（NNA）成長放緩是投資人最關注的痛點，這也成為近期股價承壓的主因。摩根大通（JPMorgan）分析師指出，雖然 Robinhood(HOOD) 的整體成長仍令人印象深刻，但包括存款、黃金會員訂閱數以及帳戶成長等關鍵績效指標（KPI）均出現減速跡象。報告顯示，淨存款額為 159 億美元（年化成長率 19%），低於摩根大通預估的 185 億美元及市場共識的 194 億美元，顯示成長動能較過去 12 到 18 個月有所減弱。

2月數據顯著回溫，管理層看好2026年營收成長將超越支出

儘管去年底數據疲軟，但巴克萊（Barclays）分析師 Benjamin Budish 認為情況已在好轉。他指出，淨新資產成長雖然在 12 月減速，但 1 月已溫和回升，且 2 月開局表現強勁。德意志銀行（Deutsche Bank）分析師 Brian Bedell 也持相同觀點，認為雖然 1 月核心資產類別的交易指標低於預期，但 2 月初的趨勢顯示出顯著的重新加速。此外，高盛（Goldman Sachs）分析師 James Yaro 強調，管理層對 2026 年展望抱持建設性態度，預期營收成長將持續超過支出成長，這主要歸功於大部分支出屬於投資性質。

加密貨幣波動僅為短期干擾，預測市場業務有望成營收新引擎

針對市場對加密貨幣波動的擔憂，Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 認為這只是暫時現象，並預測加密貨幣市場將在今年第二季開始復甦。他建議投資人應度過這波波動，並認為在股價接近底部時轉為看空毫無意義。更重要的是，他看好 Robinhood(HOOD) 的「預測市場」業務將成為另一個順風，該業務有望帶來巨大的 2026 年驚喜，並正朝向成為年營收十億美元的業務邁進。目前預測市場業務的年度經常性收入(ARR)已達 4.35 億美元，創下新高。

雖然多家投行下修目標價，但多數分析師仍維持長期看多評級

面對財報結果，華爾街大型投行反應不一，但多數仍維持長期看多立場。高盛雖將目標價從 152 美元下修至 130 美元，但仍維持「買進」評級，認為未來仍有上漲空間。巴克萊將目標價從 159 美元下修至 124 美元，維持「加碼」評級。德意志銀行將目標價從 155 美元下修至 130 美元，同樣維持「買進」。相對保守的摩根大通與摩根士丹利（Morgan Stanley）則維持「中立」及「等權重」評級，目標價分別為 113 美元與 147 美元，主要考量近期淨新資產與加密貨幣市場的疲軟可能對短期股價造成壓力。

Robinhood Markets Inc 正在創建一個現代金融服務平台。它設計自己的產品和服務，並通過專有技術支持的基於應用程式的單一雲端平台提供它們。其垂直整合的平台能夠引入新的產品和服務，例如加密貨幣交易、股息再投資、零碎股份、經常性投資和 IPO 准入。當執行路由訂單時，它通過將用戶的選擇權、股票和加密貨幣訂單路由給做市商來賺取基於交易的收入。

**Robinhood(HOOD) 昨日股市資訊**

收盤價：85.60

漲跌：-0.96

漲跌幅：-1.11%

成交量：41,823,769

成交量變動：1.32%

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