根據資產管理公司 Canary Capital 接受 CNBC 專訪時的最新預測，比特幣(BTC)在經歷早前10月的12.6萬美元高點後，2026年將進入四年一度的熊市週期。分析師指出，受到礦商營運壓力與能源成本高漲影響，幣價可能在2026年夏季下探5萬至6萬美元區間，投資人需留意市場波動風險。

礦商為升級設備被迫拋售持幣

Canary Capital 分析，造成此波週期性下跌的核心驅動力來自「比特幣礦業的經濟結構改變」。由於經歷了最近一次的區塊獎勵減半，礦商面臨巨大的營收壓力。為了支付新基礎設施建設、軟體升級以及昂貴的能源費用，礦業公司被迫向市場拋售手中的比特幣(BTC)以換取現金流，形成沉重的賣壓。

AI資料中心建設推升電力成本翻倍

除了減半壓力，人工智慧(AI)基礎建設的爆發性需求，更加劇了礦商的困境。分析師在訪談中強調，受到 AI 資料中心建設熱潮影響，2025年的能源成本在某些情況下，每兆瓦時(MWh)的價格已飆漲兩倍甚至三倍。隨著 AI 運算需求持續成長，電力價格恐將再翻倍，迫使礦商比往年更早拋售持幣，將賣壓一路延續至夏季。

聯準會降息將是秋季反彈關鍵

儘管夏季走勢疲軟，但 Canary Capital 認為市場有望在秋季迎來轉機，而關鍵在於央行的貨幣政策。分析師預測，當全球央行開始降息，貨幣供給量將會增加，進而重啟資金流入加密貨幣及各類風險資產。然而，市場普遍預期美國的降息時程可能要等到夏末或秋季才會啟動，這將是扭轉行情的關鍵轉折點。

政治因素恐延後貨幣政策寬鬆時程

值得注意的是，政治局勢可能進一步推遲降息的到來。分析師指出，雖然川普總統已提名新的聯準會(Fed)人選，但參議院的確認程序可能耗時數月。即便新任官員就職，也必須等到下一次聯準會會議才能著手推動降息。這意味著投資人在市場環境真正改善之前，可能需要為一段較長時間的市場疲軟期做好心理準備。

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