美股玩具大廠美泰兒(MAT)週三盤前股價出現劇烈波動，主因是第四季財報表現疲弱，且未來獲利指引令人失望。公司指出，受到美國市場12月買氣放緩以及為刺激銷售而加重促銷力道，導致利潤率受到侵蝕。更令市場擔憂的是，美泰兒預估2026年每股盈餘(EPS)將落在1.18美元至1.30美元之間，此數據遠低於市場分析師普遍預期的1.76美元，顯示公司對未來獲利前景看法保守。

摩根大通示警核心玩具業務風險並降評至減碼

摩根大通分析師Christopher Horvers將美泰兒(MAT)評級下調至「減碼」。他分析指出，相較於擁有消費品業務且2026年內容陣容強大的孩之寶(HAS)，美泰兒的業績過度依賴核心玩具業務。分析師強調，自2023年電影《芭比》創下史詩級票房後，芭比相關業務已出現降溫跡象。短期內公司正面臨庫存清理壓力，且上半年將面臨較高的比較基期挑戰。雖然稅收刺激政策可能支撐整體消費市場，但玩具產業的關鍵決勝點仍在下半年，這將放大公司面臨的逆風因素。

華爾街多家投行看淡轉型年並下調目標價

除了摩根大通，多家華爾街投行亦對美泰兒(MAT)發出負面看法。花旗銀行將其評級由「買進」下調至「中立」，傑富瑞則將目標價下修至19美元。摩根士丹利分析師Megan Alexander Clapp亦持保守態度，將目標價降至18美元。她警告，雖然公司將2026年定位為推動2027年加速成長的投資年，但考量到目前能見度有限及執行層面的挑戰，預期市場在短期內不會給予太多正面評價。

兩大玩具巨頭今年股價表現呈現兩樣情

受到財報利空與法人降評影響，美泰兒(MAT)盤前股價重挫25.7%，不僅回吐今年以來的漲幅，更面臨沉重賣壓。反觀競爭對手孩之寶(HAS)，雖然早盤微幅下跌0.7%，但今年以來股價漲幅仍超過26%。市場資金顯然更青睞孩之寶在內容與產品線上的多元佈局，兩家玩具巨頭的股價表現與投資人信心呈現明顯落差。

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