中國晶片代工巨頭中芯國際（Semiconductor Manufacturing International Corp）公布了2025年第四季及全年度財報，儘管面臨折舊攤提增加的挑戰，營收表現仍展現韌性。該公司高層在法說會上指出，受惠於在地化供應鏈重組及中國本土IC設計公司需求增加，全年營收呈現雙位數成長。然而，為確保產能而投入的鉅額資本支出，也對短期毛利率造成壓力。

單季營收季增4.5%創近期新高，折舊費用增加拖累毛利率表現

中芯國際資深副總裁兼財務負責人吳俊峰（Wu Junfeng）指出，2025年第四季公司營收達到24.89億美元，較前一季成長4.5%。雖然營收規模擴大，但獲利能力受到壓抑，單季毛利率為19.2%，較前一季下滑了2.8個百分點。管理層解釋，毛利率下滑的主要原因在於擴產帶來的折舊費用顯著增加，抵銷了部分的營收成長效益。

供應鏈在地化趨勢明確，推動全年營收強勁成長16.2%

回顧2025年全年表現，中芯國際聯合執行長趙海軍（Haijun Zhao）表示，公司年度總營收攀升至93.27億美元，較前一年同期大幅成長16.2%。這波成長動能主要來自半導體產業鏈的重組，特別是中國市場對於供應鏈在地化的強烈需求，以及中國本土無晶圓廠（Fabless）IC設計公司訂單的持續挹注。在規模經濟帶動下，全年毛利率較前一年改善了3個百分點，達到21%的水準。

資本支出超預期達81億美元，提前鎖定產能以應對設備交期延長

針對市場關注的資本支出議題，趙海軍透露2025年實際資本支出來到81億美元，高於原先預期。支出增加的主因包括客戶需求強勁、外部環境變動，以及半導體設備交貨期延長等因素。為了確保未來產能無虞，公司必須採取更積極的採購策略，提前預訂並鎖定所需產能設備，以滿足長期的訂單需求。

展望2026年營收成長將優於產業平均，持續擴產並優化成本結構

對於2026年的營運展望，管理層展現審慎樂觀的態度。趙海軍預期，中芯國際2026年的營收成長幅度將高於晶圓代工產業的平均水準。在資本支出方面，預計將與2025年大致持平。未來的營運重點將放在持續擴充產能，並專注於內部營運效率的優化，目標是維持高產能利用率並提升成本效益，以鞏固市場地位。

AI帶動記憶體需求擠壓成熟製程，布局類比與特色製程突圍

面對總體經濟與產業循環的挑戰，管理層坦言，由AI人工智慧驅動的記憶體晶片需求，已對其他半導體領域的供應造成排擠效應，導致中低階市場面臨不小的壓力。儘管如此，中芯國際計畫利用其技術儲備與市場優勢，特別是在BCD（Bipolar-CMOS-DMOS）、類比晶片及特色記憶體等利基型領域深耕，以此作為推動2026年營收持續成長的關鍵動力。

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