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光隆(8916)於10日公布最新營收數據，受到產業季節性因素及羽絨原料基期較高影響，1月合併營收為4.87億元，呈現月減37%、年減6.7%的態勢，然而在核心成衣事業方面卻展現強勁韌性，單月營收達2.42億元，逆勢年增13.3%，顯示機能服需求並未受淡季顯著拖累。公司管理層明確表示，目前成衣接單能見度已延伸至今年第三季，全年接單率達52%，並維持美元營收雙位數成長的目標，雖然短期營收遭遇亂流，但隨著兩大建案預計自第一季起陸續挹注獲利，加上「先蹲後跳」的營運節奏，預期營收與成長高峰將落在第三季，整體基本面結構依然穩健。
成衣事業逆勢成長與羽絨家紡調整
深入分析各事業群表現，光隆此次營收下滑的主因來自羽絨與家紡部門的調整，羽絨事業因去年同期原料價格處於高檔導致基期較高，單月營收年減48.8%，家紡事業則因客戶出貨時程調整，部分訂單提前至去年底或遞延，導致年減28%。相對地，成衣部門表現亮眼，不僅在傳統淡季維持正成長，更積極拓展針織服飾及美軍規格產品，擴大可服務市場規模。此外，1月營收中約有5,600萬元來自建案交屋認列，後續仍有建案獲利與租金收益可期，這將有助於平滑淡季的營收波動，提升整體獲利的穩定度。
股價量縮整理與法人持股動向
市場反應方面，光隆股價近期呈現量縮整理格局，投資人對於淡季營收下滑已有預期，反應相對理性。雖然外資在最新交易日小幅買超，但整體成交量並未顯著放大，顯示市場觀望氣氛濃厚。值得注意的是，主力籌碼近期出現鬆動跡象，近五日主力賣超幅度擴大，顯示部分資金在營收公布前後選擇先行獲利了結或調節持股。投資人需觀察後續股價能否在季線或半年線附近獲得有效支撐，以及法人是否在營收利空出盡後重新歸隊布局。
關注接單達成率與旺季效應
展望後續發展，投資人應聚焦於公司成衣接單的實際轉化率以及新客戶的開發進度，特別是第三季作為傳統旺季，其營收爆發力將是檢驗「先蹲後跳」策略是否成功的關鍵。此外，非本業的建案認列進度也將影響上半年的EPS表現，若能如期挹注，將為股價提供下檔保護。同時，需留意全球成衣庫存去化的速度及終端消費景氣的變化，這將直接影響客戶下單的積極度與追加訂單的力道。
光隆(8916)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
光隆(8916)目前總市值約72.2億元，本益比約13.2倍，且公告殖利率高達7.5%，屬於高殖利率防禦型標的。公司為全球具規模的精製羽絨廠，近年成功轉型並深耕成衣、羽絨及寢具市場。雖然2026年1月營收4.87億元，年減6.7%且創近23個月新低，顯示短期營運進入淡季循環，但回顧2025年11月及12月營收分別繳出年增65.52%及44.89%的亮眼成績，顯示核心業務爆發力仍存，加上建案收益挹注，整體基本面在淡季中仍具一定支撐力。
籌碼與法人觀察
觀察截至2026年2月10日的籌碼數據，主力動向顯著轉弱，當日主力大賣96張，且近5日主力買賣超佔比達-25.4%，近20日亦為負值，顯示大戶近期站在賣方，籌碼呈現渙散狀態。買賣家數差在2月10日大幅正擴至95家，意味著籌碼由少數大戶流向多數散戶，集中度下降。法人方面，外資雖在2月10日小幅買超12張，但自營商單日大賣248張，三大法人合計賣超236張，官股券商則在股價下跌時持續承接，持股比率微幅上升至1.52%，顯示政策性資金或長線價值投資者正逢低吸納。
技術面重點
從技術面來看，光隆股價自2025年12月下旬的高點50.40元一路震盪走低，截至2026年2月10日收盤價為48.00元，創下近期波段新低。目前股價已跌破5日、10日及20日均線，且均線呈現空頭排列，短線空方力道強勁。量能方面，近期成交量並未顯著放大，屬於量縮陰跌格局，顯示低檔承接意願尚不積極。48元整數關卡為近期重要心理支撐，若無法守穩，恐將回測更低支撐位。短線需留意日KD指標是否出現低檔鈍化或背離訊號，且因乖離率擴大，隨時有反彈契機，但整體趨勢仍偏弱，需提防流動性風險與量能不足導致的反彈無力。
總結
光隆雖面臨短期營收淡季與籌碼鬆動的壓力，但成衣本業成長明確且具有高殖利率護體，下檔具備一定支撐。投資人後續應密切觀察主力籌碼是否止賣轉買，以及48元關卡的防守力道，建議待量能回溫及技術面止穩後再行布局。
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