台灣空調及商用洗衣代理大廠上洋(6728)今日公布2026年1月最新營收數據，單月合併營收達3.64億元，雖較上月減少33.56%，但與去年同期相比大幅成長35.47%。這波營收成長的主要動能來自商用空調市場的大型專案認列，成功抵銷家用市場因消費信心保守而趨緩的影響，顯示公司在企業端業務的耕耘已見具體成效。

商用空調與洗衣事業雙引擎驅動營運成長

深入分析上洋的營運結構，商用洗衣事業展現出強勁的抗景氣循環能力，旗下《SeSA自助洗衣吧》全台店數已突破250間，搭配直營門市設備銷售與《RIV精緻洗衣》入冬後的穩定收件量，為公司帶來穩健現金流。然而在家用空調方面，受整體經濟環境影響，終端消費者對耐久財的換購轉趨審慎，導致買氣觀望，不過商用領域憑藉代理三菱重工的品牌優勢，持續在大型專案中取得突破，成為支撐營收的關鍵支柱。

農曆春節因素干擾與市場後續反應

針對後續營運展望，市場普遍關注2月份工作天數減少的影響。由於今年農曆春節假期導致2月工作天數較少，且部分客戶已提前於1月完成備貨與施工安排，預期2月營收表現可能會受到季節性因素干擾。投資人應密切觀察節後企業端的專案執行進度，以及消費市場在天氣轉熱後的空調換機需求是否回溫。

持續深耕商用專案市場並留意消費端回溫狀況

展望未來，上洋將持續透過獨家代理的三菱重工商用空調及三菱燃氣發電機等產品線，審慎布局大型商用專案。對於重視基本面的投資人而言，需留意公司在企業客戶端的滲透率是否持續提升，以及家用市場何時能擺脫總體經濟壓抑的陰霾，這將是決定今年營收能否維持高成長的關鍵指標。

上洋(6728)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收成長動能強勁且具備高殖利率優勢

上洋目前本益比約為12.0倍，且根據交易所公告之殖利率達5.9%，在庫存去化與新專案挹注下，具備不錯的防禦價值。基本面數據顯示，2026年1月營收3.64億元，年增率達35.47%，延續了前一個月年增51.72%的強勁動能。作為居家生活產業中專攻商用設備的利基型公司，上洋在營收爆發力上表現優秀，顯示其在商用洗衣與空調工程的雙軌策略奏效，獲利結構相對穩健。

外資近期調節賣超且主力持股意願轉弱

觀察近期籌碼流向，法人態度轉趨保守。截至2026年2月10日，外資已連續多日呈現賣超，單日賣超15張，且三大法人合計亦站在賣方。更值得注意的是，近5日主力買賣超佔比呈現負值，顯示特定大戶近期有調節持股的跡象，買賣家數差擴大也暗示籌碼趨於凌亂。雖然官股券商在部分交易日有小幅護盤動作，但在外資與主力同步偏空的操作下，股價上檔壓力沈重，籌碼面短期較為弱勢。

股價回測均線支撐，短線需留意量能變化

就技術面而言，上洋股價自1月中旬的高點144元拉回整理，目前收在135元附近，已跌破短期均線支撐。近期成交量能萎縮，顯示市場追價意願不足，股價回測至季線與半年線附近的支撐區間。由於日K線型態呈現高檔震盪後的修正走勢，且伴隨法人賣壓，短線技術指標有過熱修正的風險。投資人需觀察股價能否在130元至132元的前波整理平台獲得有效支撐，若量能無法適度放大，整理時間恐將拉長。

總結

綜合來看，上洋在基本面上受惠商用專案挹注，展現出優異的營收成長與高殖利率特性；然而，籌碼面與技術面近期呈現法人調節與股價回檔的弱勢格局。投資老手在操作上宜採區間與防禦策略，關注高殖利率帶來的下檔保護，並等待籌碼沉澱訊號出現。

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