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工業電腦大廠**樺漢**(6414)今日舉行媒體說明會，董事長朱復銓釋出樂觀展望，預告2026年將是「穩定且好的成長年」。公司指出，目前整體在手訂單金額已超過新台幣1,900億元，且2025年第4季獲利將繳出非常輝煌的成績單。隨著訂單能見度高，預估全年營收、毛利與淨利均將呈現穩定上揚態勢，宣告業績重返成長軌道。
營收獲利雙軌穩健攀升
回顧財務表現，**樺漢**營收規模持續擴大，2025年全年營收達1,424億元。若以長期趨勢觀察，從2014年至2025年的營收年複合成長率（CAGR）高達36%，獲利年複合成長率亦達19%。即便股本膨脹，每股純益（EPS）仍維持高檔，2023年為19.01元、2024年達20.03元，2025年前三季已達17.04元。公司每股淨值也攀升至190.1元，個體負債率僅22.95%，且維持六成以上的配息率，財務結構相當穩健。
外資近期調節股價回檔修正
儘管公司釋出強勁的基本面展望，但在資本市場反應上，**樺漢**近期股價面臨修正壓力。受到一月份營收月減影響，加上外資與主力近期站在賣方，股價從一月中旬的300元高檔區滑落至278元附近。市場似乎正在消化第一季傳統淡季的效應，雖然長期成長動能無虞，但短線籌碼面的鬆動造成了股價與基本面消息的暫時背離。
關注Q4財報與訂單轉化率
展望後市，投資人應密切關注即將公布的2025年完整年報，檢視第4季獲利是否如預期般「輝煌」。此外，高達1,900億元的在手訂單如何轉化為實際營收，以及毛利率是否能隨著高附加價值產品出貨而提升，將是2026年的觀察重點。朱復銓提到的507億元投資現值未處分，也是未來潛在的業外獲利來源，值得持續追蹤。
樺漢(6414)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收創高後步入淡季，本益比具吸引力
**樺漢**隸屬於鴻海集團，專注於智慧工廠與城市解決方案，目前總市值約408.5億元，本益比約10.5倍，評價相對親民。從營收動能來看，2025年12月營收衝上147.57億元，月增11.61%、年增4.54%，創下歷史新高紀錄，表現相當亮眼。然而，隨後進入淡季，2026年1月營收回落至115.2億元，月減21.94%，但仍維持年增2.11%，顯示核心業務仍維持成長態勢，後續需觀察營收回溫速度。
外資連續調節，主力籌碼顯著鬆動
觀察籌碼面數據，法人近期態度偏向保守。外資自1月中旬以來多數時間站在賣方，2026年2月10日單日賣超達1,027張，三大法人合計賣超1,034張。主力動向更顯疲弱，近5日主力買賣超佔比為-21.6%，近20日則為-9.9%，顯示大戶資金正在撤出。雖然近期買賣家數差呈現正數（如2月10日為+390家），意味著籌碼流向多數散戶手中，籌碼集中度下降，這通常不利於短線股價反彈。
跌破季線支撐，短線呈現弱勢整理
就技術面而言，**樺漢**股價自1月中旬創下304元高點後，便沿著5日均線一路走跌，目前收盤價278元已跌破月線與季線支撐。近期日K線呈現空頭排列，5日、10日及20日均線全數下彎蓋頭反壓。量能方面，下跌時成交量並未顯著縮小，顯示賣壓尚未竭盡。目前股價來到前波低點附近的278-280元區間尋求支撐，若無法有效守住此關卡，短線乖離雖大但仍有下探風險，需靜待量縮止跌訊號出現。
總結
綜合來看，**樺漢**長期基本面展望正向，在手訂單充足且獲利能力穩健。然而，短期受制於淡季效應與外資籌碼調節，技術面呈現弱勢格局。建議投資人先觀察278元附近支撐力道，待外資賣壓減緩且股價重新站回短期均線後，再配合基本面利多進行評估。
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