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寶雅(5904)今日公告2026年1月合併營收達23.75億元，雖然受到農曆春節落點差異影響，導致年減1.86%，但單月營收金額仍創下歷史次高紀錄，表現優於市場預期。受惠於寒假出遊潮與年節前採購需求湧現，帶動醫美保養、彩妝與旅行相關品類買氣升溫。隨著2月正式進入春節檔期，市場普遍預期本月營收動能有望進一步轉強，甚至有機會超越1月表現。
採購需求升溫與全台展店現況
截至1月底為止，寶雅全台總店數已達471間，通路規模持續擴大。為迎接農曆春節旺季，公司宣布推出「美力奔騰」及首度整合56大品牌的「開運醫美節」活動，全面搶攻節前採購、個人保養與居家補貨需求。透過整合線上線下通路並結合金卡會員回饋機制，預料將能有效提升客單價與轉換率，將剛性需求轉化為實質營收貢獻。
居家通路同業表現與市場預期
同屬居家生活通路的振宇五金(2947)受惠於除舊布新需求遞延釋放，1月營收逆勢創下歷史新高。市場法人分析，寶雅1月雖因去年同期基期較高呈現微幅年減，但這僅是消費時點的遞延而非消失。隨著春節、開學與出遊旺季接續到來，加上2月工作天數與節慶效應集中，寶雅第一季營運表現仍具高度支撐性。
春節檔期效益與後續觀察指標
投資人後續應密切觀察2月營收是否如預期展現爆發力，以及合併1、2月營收後的年成長率是否重回正成長軌道。此外，新推出的醫美節活動成效、同店銷售成長率(SSSG)的變化，以及數位支付推廣對會員黏著度的影響，皆是評估寶雅在零售逆風中能否維持高毛利成長的關鍵指標。
寶雅(5904)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收創近12月新高，龍頭地位穩固
寶雅身為台灣美妝生活雜貨通路龍頭，2026年1月營收繳出23.75億元成績，創下近12個月新高，顯示即便在傳統淡旺季交替期間，營運本質依舊強勁。公司本益比約14.2倍，且公告殖利率達5.3%，在零售業中具備穩健的現金流優勢。未來隨著持續深耕時尚美妝與生活日用品，並優化產品組合，有助於維持穩定的獲利能力。
外資轉賣為買，主力籌碼回流明顯
觀察近期籌碼動向，法人態度出現正向轉折。截至2月10日，外資單日買超177張，一改先前連續多日賣超的調節動作；近5日主力買賣超佔比更高達27.4%，顯示大戶資金在股價修正後積極進場佈局。雖然部分散戶指標顯示賣壓尚未完全消化，但在三大法人同步站在買方（合計買超178張）的帶動下，籌碼結構已逐漸有利於多方發展。
股價築底反彈，短線留意前波壓力
截至2月10日收盤價為439.50元。股價自1月底394元低點觸底後強勁反彈，目前已連續多日收紅並站回月線之上，短線趨勢轉強。從量能觀察，近5日成交量溫和放大，顯示低檔承接意願濃厚。然而，上方仍面臨440-450元區間的前波套牢壓力與季線反壓，KD指標若進入高檔過熱區，需留意短線乖離過大的修正風險，下檔支撐可觀察月線與420元整數關卡。
總結
總結而言，寶雅在農曆春節錯位影響下仍繳出歷史次高營收，展現通路龍頭的強大韌性。隨著2月旺季效應發酵及外資籌碼回流，短線基本面與籌碼面皆有利多方，惟投資人操作上仍需留意技術面解套賣壓，不宜過度追高。
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