近日，摩根士丹利證券（大摩）在最新的個股報告中指出，建準(2421)第3季的獲利表現超出預期，較大摩的預估高出9%，創下新高紀錄。大摩因此將建準的目標價定為162元，並給予「中立」評級。儘管建準在散熱族群中的風險報酬比值相對平衡，大摩仍然對其未來的發展持保守態度，建議投資者關注水冷板的出貨進度，以評估其未來的增長潛力。

建準第4季營收增長預期2%

在詳細分析中，大摩預測建準第4季的營收季增率將達到2%。這一增幅相較於其他散熱三雄如奇鋐和雙鴻的預期增長率顯得較為保守。奇鋐和雙鴻的預期增長率分別達到20%和25%。然而，建準在第3季的獲利表現突出，這為其未來的營收增長提供了良好的基礎。大摩強調，未來幾年液冷技術在AI繪圖處理器和特殊應用IC伺服器中的應用將持續升級，這可能為建準帶來新的市場機會。

市場反應與股價評估

在市場反應方面，建準的股價在大摩報告發布後保持穩定，反映出投資者對其「中立」評級的接受度。法人機構對建準的未來發展持觀望態度，主要關注其水冷板的出貨進度和市場需求的變化。相比之下，奇鋐因其在輝達Rubin平台的冷板模組生產上取得的進展，被大摩評為「優於大盤」，成為散熱族群中的首選。

建準未來發展需觀察水冷板進度

展望未來，建準的投資者需關注幾個關鍵指標，包括水冷板的出貨進度和AI伺服器市場的需求變化。若能在這些領域取得突破，將可能進一步提升建準的市場地位和股價表現。此外，市場對於液冷技術的需求增長以及建準在此領域的競爭力也將是投資者需要密切關注的焦點。

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