AI連接晶片大廠 Astera Labs(ALAB) 公布了強勁的2025會計年度第四季財報，營收達到2.706億美元，不僅較前一季成長17%，更較前一年同期大幅躍升92%。公司2025全年營收來到8.525億美元，年增率高達115%。執行長 Jitendra Mohan 指出，成長動能主要來自AI與雲端基礎設施的長期趨勢，特別是訊號調節、智慧電纜模組與交換器產品的廣泛需求。他強調，來自美國頂級超大規模雲端業者的支出極為強勁，光是 Google(GOOGL) 與 Amazon(AMZN) 旗下的 AWS，預計在2026年的資本支出總和就將近4000億美元，為公司帶來巨大的市場機會。

產品線全線告捷，Scorpio與Taurus成長顯著

Astera Labs(ALAB) 的各項產品線表現優異，其中 Scorpio P系列產品已超越全年度營收佔比10%的目標，且是目前市場上唯一量產出貨的 PCIe 6 交換器。管理層預計，隨著2026年開始向另外兩家主要的超大規模雲端業者出貨，Scorpio 的成長將持續加速。此外，Taurus 乙太網路產品系列是第四季表現最強勁的產品線，受惠於新的400G設計與即將推出的800G平台，營收較前一年同期成長超過4倍。

2026首季展望樂觀，營收預估持續成長

展望2026會計年度第一季，Astera Labs(ALAB) 預估營收將落在2.86億美元至2.97億美元之間，這代表著較前一季成長6%至10%。成長動力預計來自 Aries 與 Taurus 產品在400G設計的放量，以及更廣泛的AI平台採用。財務長 Michael Tate 指出，首季非一般公認會計準則（Non-GAAP）毛利率預計約為74%，營業費用則介於1.12億至1.18億美元之間，預估每股盈餘（EPS）約為0.53至0.54美元。

綁定亞馬遜與微軟，生態系護城河加深

公司積極深化與科技巨頭的合作關係。Astera Labs(ALAB) 宣布與 Microsoft(MSFT)、Intel(INTC) 及 SAP(SAP) 達成合作，推動 Leo CXL 記憶體擴展產品，並已在 Microsoft Azure 虛擬機中進行評估。此外，針對 Amazon(AMZN) 的認股權證計畫，公司將發行330萬股認股權證，這與 Amazon 採購高達65億美元的產品目標掛鉤，顯示出大客戶對其技術的長期依賴。分析師也關注公司在 UALink 標準上的進展，管理層確認 AWS 與 AMD(AMD) 已公開宣布將於2027年支援 UALink。

擴大研發投資，瞄準250億美元潛在市場

為了抓住管理層預估未來五年將超過250億美元的AI連接潛在市場（TAM），Astera Labs(ALAB) 正大幅增加投資。第四季營業費用上升至9600萬美元，主要是因為持續擴張研發團隊以及完成對 aiXscale 的收購。公司亦在以色列設立了先進設計中心，以支援高頻寬與客製化AI架構的開發。雖然研發支出增加短期內可能壓抑利潤率，但管理層強調這是為了應對輝達(NVDA)新一代平台（如 Blackwell 與 Vera Rubin）及客製化晶片需求的必要佈局。

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