集雅社(2937)今日公布2026年1月合併營收為4.74億元，雖然月減26.05%、年減0.77%，但主要受農曆春節假期較晚影響，導致部分換新與送禮需求遞延。公司指出近期來客數與成交動能已明顯升溫，預期2月將迎來消費釋放，整體第一季營運可望呈現前低後高走勢。面對年節消費行為轉變，公司看好高階家電與勞務釋放概念產品將持續支撐營運成長。

清潔家電與視聽娛樂需求增溫

深入分析營收結構，現代家庭生活型態轉變帶動「勞務釋放」概念股崛起。集雅社指出，掃地機器人與手持無線吸塵器等高效能清潔家電銷售表現強勁，成為年節前後的穩定需求來源。此外，受惠於沉浸式年假居家娛樂需求，Soundbar音響及高階顯示設備銷售同步成長，加上圍爐商機帶動多功能水波爐與洗碗機詢問度提升，顯示高階家電市場需求具備韌性，品類結構優化有助於維持毛利表現。

百貨通路高階定位策略奏效

面對競爭激烈的百貨通路環境，集雅社堅持中高價位與差異化選品策略，透過專櫃式體驗與專業導購建立護城河。為承接春節檔期買氣，公司近期推出消費滿額抽獎與情境式搭售活動，針對追劇、掃除與換機需求推出組合優惠，有效拉升客單價與轉換率。法人評估，隨著遞延消費在2月集中釋放，加上百貨人流回溫，將有助於支撐後續營運動能。

關注2月營收回補力道

投資人後續應密切觀察2月營收是否如期展現爆發性成長，以確認遞延效應的實質貢獻度。此外，需留意高階家電在非節慶期間的銷售續航力，以及百貨通路人流變化對實體店面業績的影響。若首季營收能順利達成前低後高目標，將有助於驗證公司在總體經濟波動下的營運韌性，尤其是新春促銷活動對第一季獲利的實際貢獻。

集雅社(2937)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收創高後回檔，殖利率具吸引力

集雅社(2937)身為百貨影音家電通路商，主要販售電器製品與視聽音響。2025年12月與11月營收接連創下歷史新高，分別達6.41億元與5.76億元，顯示旺季效應顯著。雖然2026年1月營收4.74億元出現月減26.05%，但仍維持年減0.77%的持平水準。以本益比11.3倍及交易所公告殖利率6.8%來看，在居家生活產業中具備一定防禦屬性與高殖利率優勢。

主力買盤近期趨緩，籌碼相對穩定

觀察近期籌碼變化，外資、投信與自營商三大法人在2月10日前後多日無明顯買賣超動作，股價維持在44元附近整理。近20日主力買賣超為正向的5.5%，顯示波段仍有特定買盤進駐，但近5日主力買賣超歸零，買賣家數差亦為0，顯示短期市場觀望氣氛濃厚，籌碼流動性降低，並無大幅度進出貨跡象。官股持股比率近期微幅上升至4.31%，顯示特定長期資金並未退場。

股價橫盤整理，量能急凍待表態

就技術面觀察，截至2026年2月10日收盤價為44.00元。近期股價呈現極度壓縮的橫盤走勢，收盤價多次收在44.00元整數關卡，短期均線糾結。相較於前波高點44.80元與低點42.40元，目前價格處於區間中上緣震盪。值得注意的是，近期成交量能顯著萎縮，顯示市場追價意願不足，但也無殺低壓力。短線需留意量能是否能夠放大以突破盤整區間，若持續無量恐陷入膠著，需防範久盤必跌的流動性風險。

總結而言，集雅社1月營收雖受假期因素影響回落，但基本面受惠高階家電需求支撐仍屬穩健，且殖利率具備吸引力。隨著2月遞延買氣釋放，投資人可關注營收回升幅度。然而，考量近期成交量能偏低且法人動向不明顯，建議投資人持續追蹤量價變化及2月實際業績表現，審慎評估進場時機。

點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息