Upexi(UPXI)公布了2026會計年度第二季（截至2025年12月31日）的財務報告，雖然營收呈現強勁成長，但受到加密貨幣市場劇烈波動影響，公司面臨鉅額的帳面虧損。Upexi(UPXI)執行長Allan Marshall坦言，Solana價格在季度內重挫40%，且在季度結束後進一步下跌31%，這對以持有數位資產為核心策略的公司構成了嚴峻挑戰。儘管面臨資產價格縮水與估值倍數壓縮的雙重壓力，管理層仍強調將透過增加持有代幣數量與收益優化策略，致力於為股東創造長期價值。

虛擬資產跌價造成鉅額帳面虧損

本季度Upexi(UPXI)的淨虧損高達約1.789億美元，換算每股虧損2.94美元。造成此鉅額虧損的主因並非營運問題，而是來自數位資產的未實現損失，金額高達1.645億美元。財務長Andrew Norstrud特別澄清，若排除這些公允價值變動，公司底層的資產儲備表現依然強勁。截至2025年12月31日，公司持有約160萬美元現金以及217萬枚Solana代幣。

營收倍增且持續累積Solana代幣

儘管帳面虧損驚人，Upexi(UPXI)在營收方面卻繳出亮眼成績單。第二季總營收約為810萬美元，較前一年同期大幅增加約400萬美元；累計上半年度總營收達1730萬美元。公司在逆風中持續執行累積資產的策略，本季度數位資產營收約為1120萬美元，相當於增加了65,700枚代幣，整個季度總計增加了約106,000枚Solana代幣進入公司資產庫。

透過增發與折價購幣提升收益

面對市場波動，執行長Allan Marshall提出了明確的應對策略：利用「增值發行和折價鎖定代幣購買」來提升股東價值。策略長Brian Rudick進一步解釋，公司已鎖定一種低風險的高收益策略，即以15%的折價購買鎖定的Solana代幣，藉此獲得雙位數的預期回報率。管理層的目標是增加每股含有的Solana數量，以抵銷幣價下跌的影響，並在市場回升時放大獲利。

機構合作與ETF帶動長期動能

展望未來，Upexi(UPXI)管理層對Solana生態系統仍抱持樂觀態度。策略長Brian Rudick指出，Solana現貨ETF的推出、機構合作夥伴關係的建立，以及穩定幣供應量創新高，都顯示出強勁的市場動能，特別是在網路資本市場的目標上進展顯著。雖然短期價格承壓，但公司認為基本面支撐了其應有的溢價估值。

對應市場波動採取防禦性策略

在法人提問環節中，分析師對公司的資本籌集與風險管理表達關切。針對Alliance Global Partners分析師Brian Kinstlinger關於融資策略的提問，執行長Marshall強調「我們不想在此時驚慌失措」，表示將謹慎管理資產負債表，並在股價接近或高於淨資產價值（NAV）時才考慮融資。對於鏈上收益策略，公司採取保守態度，表示將等待監管更加明朗後，預計在四月之後才會嘗試啟動鏈上收益操作，以規避智能合約清算風險。

***

免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成任何投資建議。投資一定有風險，股票與加密貨幣資產投資有賺有賠，投資前請務必獨立思考並審慎評估自身風險承受能力。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息