知名投行摩根士丹利在最新的研究報告中指出，儘管高通(QCOM)目前的股價看起來相當便宜，但這種低估值的情況可能會維持一段時間。分析師 Joseph Moore 在報告中向客戶表示，受到記憶體成本上升以及好壞參半的財務展望影響，市場已經預期該公司僅會有平淡的低個位數成長，且對於本益比擴張的期望不高。

同業本益比達20倍而高通僅15倍反映市場對成長性的擔憂

報告進一步分析高通(QCOM)的估值狀況，指出其股價目前的交易價格約為2027年預估獲利的15倍，明顯低於同業平均的20倍。這些同業包括輝達(NVDA)、博通(AVGO)、超微(AMD)、邁威爾(MRVL)、思佳訊(SWKS)以及 Qorvo(QRVO)。摩根士丹利警告，這意味著市場已經預期這是一個平淡的週期；如果未來的成長表現低於預期甚至轉為負成長，估值可能會進一步壓縮，這符合過去下行週期的市場行為。

華爾街看法分歧但大摩堅持減碼並認為低估值合理

儘管摩根士丹利給予高通(QCOM)「減碼」評級並設定目標價為132美元，但華爾街其他分析師仍普遍抱持樂觀態度。數據顯示，目前有21位分析師給予「加碼」評級，23位給予「持有」評級，僅有摩根士丹利給予「減碼」。雖然高通(QCOM)目前的交易價格僅約為調整後每股盈餘的11.5倍，處於歷史區間的低緣，但 Joseph Moore 認為考慮到智慧型手機週期的疲軟前景，這樣的低估值是「合理的」。

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