知名玩具大廠 Mattel(MAT) 公布第四季財報，雖然全球總銷售額成長 6%，但美國市場 12 月表現不如預期，導致全年業績受到影響。執行長 Ynon Kreiz 同步宣布重大策略調整，將收購與網易合資的手遊工作室 Mattel163 全部股權，並啟動 15 億美元的股票回購計畫，展現公司加速數位轉型的決心。

擴大數位佈局導致短期成本上升

展望 2026 年，Mattel(MAT) 預估營收將成長 3% 至 6%，但受匯率因素與轉型支出影響，獲利將面臨挑戰。公司預計投入 1.5 億美元於數位化與策略項目，導致 2026 年調整後每股盈餘（EPS）預估落在 1.18 至 1.30 美元之間。管理層強調今年是投資關鍵期，目標在 2027 年實現中高個位數營收成長與雙位數獲利增長。

全資收購手遊業務強化IP變現

為加速品牌數位化，Mattel(MAT) 宣布以 1.59 億美元收購合作夥伴網易持有的 Mattel163 剩餘 50% 股權，該工作室整體估值達 3.8 億美元。執行長指出，手遊具備低投資、高回報的特性，這項收購將立即對財務產生正面貢獻，並以此作為推動芭比娃娃、風火輪等知名 IP 進入數位娛樂領域的核心引擎。

庫藏股護盤但毛利率面臨挑戰

儘管獲利面臨壓力，公司財務體質依然穩健，帳上現金超過 12 億美元，董事會已授權新的 15 億美元股票回購計畫至 2028 年。然而，受零售促銷折扣增加及通膨影響，第四季調整後毛利率下滑 4.8 個百分點至 46%。分析師對於鉅額投資能否如期在 2027 年回收成本，以及短期利潤率受到的擠壓表示關注。

關於 Mattel(MAT)

Mattel(MAT) 是全球領先的玩具公司，主要從事兒童和家庭娛樂產品的設計、製造與銷售。旗下擁有眾多標誌性品牌，包括芭比娃娃（Barbie）、風火輪（Hot Wheels）、費雪（Fisher-Price）及美國女孩（American Girl）等。公司產品涵蓋嬰幼兒玩具、玩偶、遊戲及數位內容，銷售遍及全球，其中超過一半的淨銷售額來自北美市場。

**昨日收盤資訊**

* 收盤價：21.0600

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