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美時(1795)今(10)日公告2026年1月合併營收達20.52億元，較去年同期減少5.5%。本次營收下滑主要受去年同期血癌藥Lenalidomide高基期影響，加上美國當地惡劣天候干擾Alvogen US出貨所致。儘管北美暫時逆風，但美時亞洲業務表現亮眼，整體年增13%，其中東南亞市場受益於併購效益帶動，營收大幅成長67%，預期美國出貨動能將於2月恢復正常。
美時亞洲業務年增13%且東南亞大增67%
深入分析1月營運細節，美時指出營收年減的主因在於產品組合差異，去年同期有高營收占比的血癌藥Lenalidomide貢獻，而本期則無。此外，Alvogen US併表後雖成為重要營收來源，但1月份美國多地氣候惡劣，導致物流與出貨遞延。相對地，亞洲市場展現強勁韌性，受惠於2025年2月併入的Alpha Choay業務，東南亞營收年增達67%，韓國市場亦穩定成長6%，有效支撐整體業績表現。
股價短線修正與外資籌碼調節壓力
觀察市場反應，美時股價近期呈現顯著修正，從2月初的高點363元一路滑落至10日收盤的324.5元。雖然10日外資小幅買超299張，但在過去五個交易日內，主力籌碼整體呈現賣超趨勢，賣超幅度達5.4%。市場對於1月營收不如預期已有部分反應，投資人正密切觀察公司後續能否如期在2月回補美國市場的出貨缺口。
關注2月美國出貨回溫與亞洲成長續航力
展望後續，投資人應聚焦兩個關鍵指標：首先是美國市場出貨的恢復情況，公司預期天候回穩後2月將恢復正常，需觀察是否反映在下月營收數字上；其次是亞洲市場的高成長能否延續，特別是東南亞併購業務的整合效益是否能持續擴大。此外，血癌藥在後續季度的出貨時程安排，也將是影響美時今年獲利波動的關鍵因素。
美時(1795)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
美時(1795)作為台灣生技醫療指標股，市值達865.8億元，本益比約11.8倍，具備一定價值支撐。回顧營收表現，雖然2026年1月營收20.52億元，年減5.5%呈現轉弱，但前一月(2025年12月)營收曾創下24.42億元、年增66.89%的佳績，顯示公司在併購NAGH後的爆發潛力仍在。目前產業地位穩固，主要股東為國際大廠Alvogen，長線需觀察西藥製造與全球通路佈局的綜效。
籌碼與法人觀察
籌碼面近期呈現渙散狀態。截至2026年2月10日，近5日主力買賣超為-5.4%，顯示主力資金明顯撤出。外資動向反覆，雖於2月10日買超299張，但在2月4日至9日期間多日大幅賣超，加重股價壓力。此外，買賣家數差在2月10日為正數(144家)，且賣分點家數小於買分點家數，顯示籌碼流向多數散戶手中，集中度下降，不利於短線股價止穩上攻。
技術面重點
截至2026年2月10日，美時收盤價為324.5元。技術線型呈現短線急跌走勢，股價自2月4日高點363元快速回落，目前已跌破5日線(約340元)與10日線(約346元)等短期均線支撐，且均線呈現下彎蓋頭反壓。量能方面，下跌過程中伴隨賣壓，如下方無明顯量縮止穩跡象，短線恐將持續測試整數關卡或季線支撐。目前KD與RSI指標皆進入低檔區，但尚未出現黃金交叉訊號，短線風險仍高，需提防乖離過大後的反彈無力。
總結
美時1月營收雖受短期因素干擾而下滑，但亞洲市場的結構性成長仍是亮點。然而，近期股價技術面轉弱，主力籌碼鬆動，短線建議投資人先觀察320元整數關卡支撐力道，並靜待2月營收回溫確認後再行判斷。
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