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光洋科(1785)於10日公布2026年1月最新營收數據，單月合併營收達46.62億元，不僅月增11.15%，更較去年同期大幅成長67.72%，創下近10年來新高紀錄。這波強勁成長主要歸功於AI應用擴張，帶動資料中心對高容量儲存硬碟的強勁需求，加上HAMR（熱輔助磁記錄）新技術導入，推升了儲存靶材的出貨量。公司指出，雖然貴金屬營收年增達79%，但更能反映實質獲利能力的非貴金屬加值服務（VAS）營收亦繳出年增21%的亮眼成績，顯示公司在優化產品結構上已見成效，營運體質轉趨穩健。
AI帶動高容量硬碟需求，VAS業務成獲利雙引擎
深入分析光洋科的成長動能，主要來自產品組合的優化與終端市場需求的質變。隨著AI資料中心持續擴建，對於高容量硬碟的需求急遽上升，這直接帶動了儲存靶材中非貴金屬用量的增加。此外，公司積極耕耘的高毛利VAS（非貴金屬加值服務）業務，目前占整體營收比重已從過去的4%大幅提升至接近20%。法人分析，VAS業務結合半導體前段製程需求的韌性，已成為支撐光洋科營運成長的雙引擎，不僅強化了中長期的成長動能，也有助於降低貴金屬價格波動對整體獲利的影響。
營收亮眼惟籌碼鬆動，外資近期呈現賣超調節
儘管基本面釋出重大利多，市場反應卻呈現多空拉鋸。光洋科股價在公布營收後收在60.40元，並未立即隨營收創高而大漲，主要受到近期籌碼面影響。觀察法人動向，外資在1月底至2月初呈現連續賣超趨勢，雖然2月10日轉為小幅買超，但整體庫存水位仍較1月高點下滑。主力籌碼方面，近期買賣家數差多呈現正數（賣家多於買家），顯示籌碼有從大戶流向散戶的跡象，市場對於利多消息似乎存在獲利了結的操作，投資人需留意法人是否由賣轉買。
觀察VAS營收占比提升速度，留意貴金屬價格波動
展望後市，投資人應持續關注VAS營收占比是否能維持在20%以上的高檔，這是評估光洋科獲利品質的關鍵指標。雖然公司對今年營運抱持正向看法，但貴金屬價格波動仍是潛在變數，若VAS占比持續提升，將能有效緩衝此風險。此外，需觀察半導體與儲存媒體靶材的後續訂單延續性，以及AI伺服器建置速度是否如預期強勁，這將直接影響公司第二季後的成長力道。
光洋科(1785)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收爆發創高，轉型高毛利VAS見成效
作為全球薄膜靶材研發製造龍頭，光洋科(1785)近期基本面表現極為強勁。2026年1月營收來到46.62億元，年增率高達67.72%，延續了2025年底的成長態勢。公司目前總市值約360億元，本益比約20.1倍，處於合理區間。最值得注意的是其產品結構轉型，高毛利的VAS業務成長顯著，貴金屬營收雖高但毛利較低，VAS的雙位數成長才是提升獲利品質的關鍵，顯示公司在全球靶材市場的地位更加穩固。
主力籌碼短線調節，外資連續賣超需留意
從籌碼面觀察，近期出現主力與法人同步調節的跡象。截至2026年2月10日，外資在過去20個交易日內多數時間站在賣方，官股券商亦呈現減持狀態。雖然2月10日外資小幅買超204張，但近5日主力買賣超仍為負值，且近20日主力買賣超數據顯示大戶持股意願略有鬆動。買賣分點家數差近期多次為負，代表籌碼趨於分散，短線上籌碼面較為凌亂，缺乏強力的控盤買盤支撐。
均線下彎股價回測支撐，短線留意乖離修正
技術面來看，光洋科股價自1月底的波段高點67.10元一路回檔，最低觸及58.30元，近期在60元整數關卡附近進行保衛戰。目前股價60.40元雖暫時止跌，但仍受制於短中期均線反壓，上方套牢賣壓不輕。從價格走勢分析，短線急跌後乖離率擴大，有反彈機會，但成交量若無法有效放大，反彈力道恐受限。下方支撐需觀察近期低點58.30元是否守穩，若跌破則整理時間恐將拉長，短線操作需留意追高風險。
基本面強勁惟籌碼面偏弱，靜待技術面止穩訊號
總結而言，光洋科(1785)基本面數據亮眼，營收創高且轉型成功，長線趨勢看好。然而，短線籌碼面與技術面呈現弱勢整理格局，利多不漲顯示市場信心不足。投資人宜採中性看待，不建議見利多急於追價，建議觀察股價能否站穩60元大關，並等待外資與主力籌碼出現連續性買盤後，再行布局會相對安全。
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