微軟(MSFT)股價在週二交易日表現疲軟，收盤下跌0.08%至413.27美元。當天市場交投熱絡，成交量達到4,460萬股，較其三個月平均成交量3,020萬股高出約48%。這次股價波動的主因，來自於市場對這家軟體巨頭在人工智慧(AI)領域鉅額支出的擔憂，儘管有部分分析師仍看好其長期獲利能力，但投資情緒明顯受到降評報告影響。與此同時，整體美股大盤亦呈現拉回整理，標普500指數下跌0.33%收在6,942點，那斯達克指數則下跌0.59%收在23,102點。科技權值股普遍承壓，蘋果(AAPL)收盤下跌0.34%至273.68美元，Alphabet(GOOGL)則下跌1.77%收在318.58美元。

鉅額AI資本支出恐影響自由現金流使分析師轉趨保守

華爾街分析師開始對微軟(MSFT)龐大的資本支出計畫表達擔憂，認為這可能對公司的自由現金流構成風險，並導致投資人在買進股票時轉趨觀望。本週，研調機構 Melius Research 的分析師將微軟的評級下調至「持有」，並將目標價設定在430美元，理由正是過高的AI資本支出以及隨之而來的現金流風險。無獨有偶，Stifel 分析師 Brad Reback 近期也下調了微軟的評級，並將目標價大幅削減近30%。該分析師直言，在經歷了長時間的AI熱潮炒作後，現在是「時候休息一下了」。這些來自專業機構的觀點，反映出市場開始重新審視高成長背後的投入成本。

Azure雲端營收強勁成長仍為長期投資價值提供支撐

儘管短期內面臨資本支出過高的雜音，但微軟(MSFT)的基本面數據顯示其AI策略正在轉化為實際獲利。在該公司最近公佈的第二財季報告中，旗下的 Azure 及其他雲端服務營收強勁成長了39%，顯示企業端對雲端與AI算力的需求依然暢旺。對於著眼長線的投資人而言，這種由AI驅動的實質盈餘成長，仍是持有這家科技巨頭股票的重要信心來源。雖然短期股價可能因市場情緒與資本支出的擔憂而震盪，但核心業務的成長動能依舊不容忽視。

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