美國精密電源轉換解決方案大廠 Advanced Energy Industries(AEIS) 公布 2025 年第四季暨全年財報，繳出亮眼成績單。第四季營收接近 4.9 億美元，每股盈餘（EPS）接近 2 美元，雙雙優於財測預期。受惠於半導體、工業與醫療市場需求增強，加上資料中心業務再創單季新高，公司 2025 全年總營收成長超過 20%，每股盈餘更大增超過 70%。

執行長 Steve Kelley 表示，強勁的財務表現歸功於公司多元化的市場策略與執行力。特別是資料中心運算營收在 2025 年較前一年同期翻倍成長，且每一季都呈現季增趨勢。這主要得益於超大規模資料中心運營商（Hyperscalers）在各種 AI 機櫃應用中，廣泛採用了公司的客製化電源解決方案。

儘管工業與醫療市場營收較前一年同期下滑，但在第一季觸底後已連續三季呈現季增，顯示客戶與經銷商的庫存調整已接近尾聲。毛利率方面，受惠於產品組合優化與營收規模擴大，第四季毛利率接近 40%，創下五年來最佳表現，經營現金流亦創下歷史新高。

調升資料中心營收預估，看好 2026 年全年成長動能

展望 2026 年，Advanced Energy Industries(AEIS) 對三大目標市場均持樂觀態度，預估全年營收將呈現高雙位數（High teens）成長。公司特別調升了資料中心業務的展望，預計 2026 年該板塊營收成長將超過 30%。這項預測主要基於現有客戶的強勁需求，尚未計入潛在的第二波雲端與企業客戶訂單。

在半導體設備部分，受惠於先進邏輯晶片與記憶體產能的下游投資，客戶預測轉強，公司預期下半年表現將優於上半年。此外，隨著多項新產品設計導入（Design wins）轉入量產，新產品營收貢獻將逐季提升。工業與醫療市場方面，預期需求將在未來幾季持續改善，加上工廠自動化與國防領域的新訂單量產，表現有望優於整體市場。

面對供應鏈可能出現的挑戰，特別是記憶體與處理器的短缺風險，公司已採取策略性備貨措施。管理層強調，雖然目前供應鏈問題未影響生產，但仍將保持謹慎，以確保能滿足客戶在 AI 資料中心與半導體先進製程的強勁需求。

擴大全球產能佈局，力拚毛利率重回 40% 大關

為因應未來成長需求，Advanced Energy Industries(AEIS) 積極擴大全球製造版圖。公司已在菲律賓與墨西哥擴充產能，以支援資料中心需求的持續增長。同時，位於泰國的新旗艦工廠已完成初步裝修，一旦完全建置完成，預計將帶來超過 10 億美元的年營收產能。

在營運效率方面，公司透過關閉最後一座中國工廠並優化生產基地，成功將 2025 年毛利率提升了 240 個基點。儘管面臨關稅逆風，公司仍有信心在 2026 年將毛利率推升至 40% 以上。長期而言，隨著營收規模擴大、新產品佔比提升以及製造效率改善，公司重申將致力於達成 43% 的長期毛利率目標。

財務長 Paul Oldham 指出，公司資產負債表強健，現金流充沛，將持續投資於研發與產能擴充。資本支出預計在 2026 年維持在較高水位，以完成泰國廠的建置，隨後將回歸到營收佔比 4% 左右的歷史水準。公司也將持續尋求併購機會，特別是在工業與醫療領域，以擴大技術版圖與規模優勢。

關於 Advanced Energy Industries(AEIS)

Advanced Energy Industries Inc 提供精密的功率轉換測量和控制解決方案，可將功率轉換為各種形式，用於製造和工業設備及應用。該公司為半導體、平板顯示器、太陽能電池板和其他工業資本設備市場的原始設備製造商和最終客戶提供服務。產品包括薄膜電源轉換系統，可控制和修改原始電力為可定制、可預測的電源，以及電源控制模塊，可在製造週期中控制和測量溫度。

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