Gucci 母公司開雲集團 Kering(PPRUY) 週二股價表現強勁，單日大漲逾 10%。儘管最新財報顯示營收持續下滑，但跌幅小於市場預期，加上新任執行長 Luca de Meo 釋出積極的轉型訊號，承諾集團將在 2026 年重返成長軌道，激勵投資人信心回籠，認為這家精品巨頭最壞的情況可能已經過去。

第四季營收優於預期Gucci跌幅收斂

根據財報數據，開雲集團第四季營收為 39 億歐元，較去年同期下滑 3%，但表現略優於 FactSet 分析師預期。集團核心品牌 Gucci 第四季營收雖下滑 10%，表現同樣優於市場共識，其他品牌則呈現持平或溫和成長。不過，回顧 2025 全年表現，受制於中國市場需求疲軟與策略失誤，總營收下滑 10% 至 147 億歐元，經常性營業利益更大減 33%，營業利潤率降至 11.1%。

新執行長祭出改革出售美妝部門減債

去年接任執行長的 Luca de Meo 坦言 2025 年表現不如預期，但他強調已採取果斷行動。為了改善財務結構，開雲集團將美妝部門以 40 億歐元出售給萊雅 L'Oreal(LRLCY)，所得資金用於削減債務並專注核心時尚業務。此外，他透露集團計畫進軍健康與長壽領域，並將於 4 月的資本市場日公布更詳細的珠寶業務策略與長期展望，目標是一步步重建品牌吸引力。

奢侈品類股同歡LVMH與愛馬仕跟漲

開雲集團的利多消息帶動整個奢侈品類股走揚。同業 Burberry(BURBY) 盤初上漲 3.4%，愛馬仕 Hermes(HESAY) 上漲 3%，義大利品牌 Brunello Cucinelli(BCUCY) 上漲 2.7%。法國奢侈品巨頭 LVMH(LVMUY) 上漲 1.4%，歷峰集團 Richemont(CFRUY) 也有 2% 的漲幅。市場解讀，產業壓力似乎正在逐漸緩解。

分析師看好轉機跡象關注成本控管

華爾街分析師對此抱持審慎樂觀態度。Bernstein 分析師指出，業績顯示開雲集團旗下品牌全面出現改善跡象，關鍵在於 Gucci 能否如預期在 2026 財年恢復成長。Jefferies 分析師則認為，2025 年底的表現確認了產業壓力正在減輕，投資人接下來將密切關注新執行長在成本控管方面的具體成效。

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