全球海上鑽探巨頭 Transocean(RIG) 與 Valaris(VAL) 的全股票合併案備受市場矚目，Transocean(RIG) 管理層在電話會議中詳述了這項交易的戰略核心，將此定義為一次「轉型式的結合」。執行長 Keelan Adamson 強調，這項併購案的時機點相當完美，正值海上鑽探產業進入為期多年的上升週期，根據產業觀點，預計到 2027 年底，深水項目的批准量將大幅成長 150%，這將為合併後的新公司帶來龐大的市場機遇。

預估年省2億美元成本並創造龐大現金流

針對投資人最關心的財務綜效，管理層指出，合併後每年可產生超過 2 億美元的成本綜效。這還不包括 Transocean(RIG) 本身正在進行的成本縮減計畫，該計畫已降低約 1 億美元成本，並預計在 2026 年再節省 1.5 億美元。若將這 2 億美元以上的年度綜效資本化，預計將為公司增加超過 15 億美元的價值，約佔合併後市值的 15%。此外，合併後的公司將擁有超過 100 億美元的在手訂單（Backlog），這為未來的現金流提供了極高的能見度，管理層預期交易完成後，將能增厚每股盈餘（EPS）及自由現金流。

艦隊互補優勢與重啟沙烏地阿拉伯合作

在營運層面，雙方的鑽探船隊具有高度互補性。Transocean(RIG) 執行長指出，合併後的公司將成為能夠滿足全球所有水深鑽探需求的鑽探商。Valaris(VAL) 帶來的現代化自升式鑽井平台（Jack-up）被視為強大的現金流貢獻來源，這讓原本專注於深水與惡劣環境鑽探的 Transocean(RIG) 能夠擴展服務範疇。此外，透過 ARO 合資企業，Transocean(RIG) 將能重新建立與沙烏地阿美（Saudi Aramco）的重要合作關係，進一步鞏固在中東市場的地位。

目標兩年內大幅降槓桿且預計2026完成交易

強化資產負債表是此次合併的首要目標之一。管理層坦言，目前的債務水平對股權價值造成負面影響，而透過合併後更強勁的現金生成能力，預計在交易完成後的 24 個月內，將槓桿比率降至約 1.5 倍。Transocean(RIG) 財務長表示，雖然目前首重降槓桿，但隨著財務體質改善，未來將評估包括資本回報在內的所有選項。針對監管審查，雙方已進行全面評估並充滿信心，預計整筆交易將在 2026 年下半年完成。

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