美股市場近期對軟體類股情緒保守，但行銷科技公司 ZoomInfo(ZI) 公布了優於預期的2025年第四季財報，營收達到3.19億美元，全年營收更來到12.5億美元。執行長 Henry Schuck 強調公司不僅營收達標，調整後營業利潤率在第四季達到38%，全年則為36%，成功重返「40法則」的高績效指標。儘管軟體產業面臨逆風，ZoomInfo(ZI) 仍展現強勁的現金流能力，並宣布董事會已授權額外10億美元的股票回購計畫，顯示管理層對公司長期價值的信心。

2026年營收指引採取保守策略預估年增1%

展望2026年，ZoomInfo(ZI) 財務長 Michael O'Brien 給出了相對謹慎的財務指引。公司預估2026年第一季營收將介於3.06億至3.09億美元之間，調整後營業利潤約為1.05億至1.08億美元。針對2026全年，營收預期落在12.47億至12.67億美元區間，以指引中位數計算，相當於年增率僅為1%。雖然成長預期放緩，但管理層強調將維持利潤紀律，預計全年調整後營業利潤率仍可維持在37%的高水準，反映出公司在穩固基礎業務上的信心。

AI產品Copilot營收佔比突破兩成

AI 驅動的產品創新已成為 ZoomInfo(ZI) 的核心成長引擎。執行長指出，旗下 AI 助手 Copilot 在2025年實現翻倍成長，目前已貢獻公司年度合約價值（ACV）超過20%。此外，公司針對大型企業的「高階市場策略」奏效，在傳統旺季中，高階市場營收成長6%，增速是去年同期的三倍。目前年度合約價值超過10萬美元的客戶數已達1,921家，這類高價值客戶已佔公司總合約價值的一半以上，顯示 AI 創新正成功帶動客戶升級。

大規模股票回購計畫支撐股東價值

在資本配置方面，ZoomInfo(ZI) 採取了相當積極的行動。管理層宣布新增10億美元的股票回購授權，並表示自2023年初以來，公司已註銷了近四分之一的流通股。在2025年第四季，公司以平均每股10.26美元的價格回購了770萬股，全年則以平均10.06美元回購了4050萬股。執行長表示，公司將在持續專注業務執行的同時，伺機運用這筆額外資金進行回購，以提升股東權益。

中小企業市場需求疲軟仍是潛在風險

儘管高階市場表現亮眼，但中小企業為主的「低階市場」仍面臨挑戰。財務長在法人說明會中坦言，相較於高階市場佔總合約價值74%且維持成長，低階市場已連續兩季出現10%的負成長。德意志銀行與瑞銀等外資法人對此表示關注，質疑成長放緩的趨勢。對此，公司表示2026年的保守指引已考量了低階市場可能進一步惡化的情境，未來將依靠高利潤率的高階市場來抵銷這部分的衝擊。

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