為了因應人工智慧(AI)基礎建設的龐大資金需求，Alphabet(GOOGL) 正重返債券市場籌集資金，同時在其年度財務報告中罕見地列出多項與 AI 崛起相關的新風險。這家 Google 的母公司不僅強調了 AI 對其核心廣告業務的潛在衝擊，更指出為了建設 AI 算力而投入的巨額資本，最終可能導致昂貴的「產能過剩」問題，顯示科技巨頭在軍備競賽下的兩難局面。

發行債券籌資以支撐鉅額資本支出

根據知情人士透露，Alphabet(GOOGL) 計劃透過發行美元債券籌集約 200 億美元，以支撐其 AI 雄心。這項發債計畫分為四個部分，且市場反應熱烈，據傳認購倍數已達五倍。該公司長期債務在 2025 年已翻了四倍，達到 465 億美元。財報中一個引人注目的數字是 1,850 億美元，這代表該公司今年資本支出（Capex）可能達到的高標，是 2025 年資本支出的兩倍以上，顯示其在算力投資上的激進程度。

年度報告揭露AI投資潛在三大風險

在提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中，Alphabet(GOOGL) 坦承為了滿足 AI 訓練和推論的算力需求，正與第三方營運商簽訂大量租賃協議，這將增加成本和營運複雜性。公司特別警告，若這些昂貴的承諾最終未能轉化為實際需求，可能會面臨「產能過剩」的困境。此外，大型商業協議也可能增加違約時的責任與義務，這些風險揭露顯示管理層在積極擴張同時，也高度關注財務結構的穩健性。

生成式AI恐衝擊搜尋引擎廣告營收

隨著 Gemini AI 應用程式的月活躍用戶從上一季的 6.5 億成長至 7.5 億，Google 正面臨消費者使用習慣改變的挑戰。公司在風險報告中首次提到，若使用者減少網路搜尋頻率轉而使用生成式 AI，可能會衝擊其主導的廣告業務。文件指出：「我們無法保證能有效且具競爭力地適應這一轉變。」儘管如此，Google 目前仍成功抵禦了市場疑慮，其第四季廣告營收較前一年同期成長 13.5%，達到 822.8 億美元。

科技巨頭競相投入AI軍備競賽

Alphabet(GOOGL) 的高層在財報會議上表達了對算力瓶頸的擔憂。執行長 Sundar Pichai 坦言，如何提升算力、電力、土地及供應鏈以滿足當前的非凡需求，是他最掛心之事。目前預計 Alphabet(GOOGL)、微軟(MSFT)、Meta(META) 和亞馬遜(AMZN) 今年的資本支出將較 2025 年的歷史高點再增加 60% 以上，主要用於購買高價晶片與興建數據中心。財務長 Anat Ashkenazi 則強調，公司將在維持財務健康的原則下進行負責任的投資。

關於 Alphabet (GOOGL) 與最新股市資訊

Alphabet 是一家控股公司，全資子公司 Google 貢獻了其 99% 的營收，其中超過 85% 來自線上廣告。Google 的業務範疇涵蓋搜尋引擎、YouTube、雲端服務以及 Pixel 手機与智慧家庭產品等硬體銷售。此外，Alphabet 透過「其他賭注」部門投資於自駕車 Waymo、生命科學 Verily 等前瞻科技領域。昨日美股收盤，Alphabet(GOOGL) 股價表現如下：

* **收盤價：** 324.32 美元

* **漲跌：** 上漲

* **漲幅(%)：** +0.45%

* **成交量：** 39,076,708

* **成交量變動(%)：** -30.69%

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