華固(2548)今日公布2026年1月營收達11.03億元，年增率高達34,609.57%，主要受惠於總銷61億元的「華固上文林」案啟動交屋入帳。除了營收亮眼，公司更明確宣示未來三到四年的股利政策，目標將現金股利發放率維持在七到八成，並強調2026年至2028年將進入完工高峰期，業績能見度已達三年以上，展現對未來營運的強烈信心。

完工交屋潮啟動，未來三年建案量能充沛

華固今年正式進入完工交屋高峰，全年預計有三大案完工，包含住宅案「華固一莊」、「華固上文林」及商辦案「華固時代置地」，合計完工量體達184億元。其中住宅案銷售率多已達九成以上，交屋順暢將直接挹注營收；總銷82億元的商辦案則目標在今年整棟銷售並認列。展望後市，華固在2027年及2028年的完工量分別達205億元與429億元，顯示未來三年的營收動能無虞，長線成長路徑清晰。

確立均衡股利政策，高配息護體吸引長線資金

針對投資人最關心的股利發放，華固宣布強化股利政策，承諾各年股東紅利總額不低於可分配盈餘的50%，且現金股利佔比將不低於60%。公司更進一步訂出具體目標，未來三到四年在完工交屋挹注下，將以每年現金股利發放率七到八成為基準。此舉不僅消除市場對營建股獲利波動的疑慮，更透過高配息策略鞏固股價防禦力，有望吸引長線價值投資買盤進駐。

商辦銷售進度與後續交屋時程為觀察指標

雖然住宅案銷售無虞，但今年營收能否再創新高，關鍵在於百億級別商辦案的去化速度。投資人應密切關注「華固時代置地」的銷售進展，這將決定今年下半年的營收爆發力。此外，政府打房政策雖已實施一年多，剛性需求逐漸回籠，但仍需觀察房市復甦的延續性，以及是否會有新的政策變數干擾交屋節奏。

華固(2548)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

華固目前本益比約10.5倍，在營建類股中評價合理。2026年1月營收11.03億元，雖月增195.97%，但年增幅度驚人，主因進入交屋旺季。公司業務涵蓋委託營造、商業大樓及國民住宅銷售，近期營運重點在於消化手上百億級別的完工案量，隨著「華固上文林」等案陸續入帳，全年營運底氣增強，且公司已轉向地上權住宅與商辦開發並重，有助於平衡營收來源。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼變化，截至2026年2月9日，外資呈現回補態勢，單日買超120張，且2月初以來多站買方，顯示外資對營收利多有提前卡位跡象。反觀主力與官股券商近期動作較為保守，主力近5日賣超佔比約10%，買賣家數差為正，代表籌碼稍微發散。雖然外資開始轉買，但整體法人未見大規模連續性買盤，需留意大戶持股信心是否隨營收公告後進一步增強。

技術面重點

就技術面觀察，華固股價自去年底修正至97元附近獲得支撐後反彈，目前收盤價106元位於短期均線糾結區之上，站穩月線。近60日高點落在121元，上方110-115元區間仍有前波套牢賣壓需消化，下方97-100元區間則具備強力支撐。近期日K線呈現緩步墊高，但成交量並未顯著放大，呈現量縮整理格局。後續若要挑戰季線或前波高點，需觀察量能是否能有效放大至20日均量之上，短線雖無過熱疑慮，但需提防量能不足導致攻勢受阻。

總結

總結而言，華固受惠於交屋潮啟動，首月營收表現強勁，且公司明確的高配息承諾為股價提供下檔保護。投資人後續應持續追蹤商辦案「華固時代置地」的銷售狀況以及住宅案的交屋進度，若營收認列順暢，中長期營運穩健，惟仍需留意房市政策變化對商辦去化速度的潛在影響。

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