專案管理軟體開發商 monday.com(MNDY) 公布最新季度財報，第四季營收與獲利表現皆優於市場預期，顯示公司在企業端市場的擴展策略持續奏效。然而，投資人需留意公司發布的未來營收指引略低於華爾街普遍預估，顯示成長動能可能面臨放緩壓力。

第四季營收與獲利雙雙優於市場預期

monday.com(MNDY) 第四季繳出強勁的財務成績單。在非一般公認會計原則（Non-GAAP）下，每股盈餘（EPS）達到 1.04 美元，優於分析師預期的 0.12 美元幅度。季度總營收來到 3.339 億美元，較前一年同期成長 24.6%，同樣超出市場預期的 424 萬美元。在現金流方面，營運現金流為 5,970 萬美元，調整後自由現金流則為 5,670 萬美元。

大型企業客戶高速成長顯示轉型策略奏效

公司在拓展高價值客戶方面取得顯著進展，數據顯示 monday.com(MNDY) 正成功向大型企業市場移動。截至第四季末，年度經常性收入(ARR)超過 5 萬美元的付費客戶數達到 4,281 家，年增 34%；ARR 超過 10 萬美元的客戶數為 1,756 家，年增 45%。最受矚目的是 ARR 超過 50 萬美元的超大型客戶數達到 87 家，較前一年同期的 50 家大幅成長 74%。

這些高淨值客戶對營收的貢獻度也持續攀升，ARR 超過 5 萬美元的客戶目前佔總 ARR 的 41%，高於去年同期的 36%。

客戶淨留存率維持高檔且合約負債大增

客戶黏著度數據顯示 monday.com(MNDY) 的產品具有高度競爭力。整體淨美元留存率（Net Dollar Retention Rate）維持在 110%，而針對 10 人以上用戶的企業客戶，留存率更高達 114%；對於 ARR 超過 5 萬美元及 10 萬美元的核心大客戶，留存率均達到 116% 的高水準。

此外，代表未來營收能見度的剩餘履約義務（RPO）總額達到 8.39 億美元，較前一年同期大幅成長 37%；目前的剩餘履約義務（cRPO）則為 6.76 億美元，年增 31%，顯示未來的收入基礎相當穩固。

未來營收指引低於華爾街普遍預期

儘管第四季表現優異，但 monday.com(MNDY) 對於未來的展望採取相對保守的態度。針對 2026 會計年度第一季，公司預估營收介於 3.38 億至 3.4 億美元之間，年增率約 20%，但此區間低於市場共識的 3.4287 億美元。

針對 2026 全年展望，公司預估總營收將落在 14.52 億至 14.62 億美元之間，代表約 18% 至 19% 的年增長率，同樣低於分析師普遍預期的 14.8 億美元。公司預期匯率波動將對利潤率造成約 100 到 200 個基點的負面影響，預估全年 Non-GAAP 營業利潤率將維持在 11% 至 12% 之間。

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