華碩(2357)今日公布2026年1月集團營收達679.36億元，雖月減2.55%，但年增率高達79.97%，顯示出強勁的成長力道。品牌營收部分為628.61億元，年增幅更達83.12%。儘管個人電腦(PC)事業面臨記憶體漲價的逆風，但受惠於AI伺服器出貨暢旺，該業務已成為公司今年最主要的成長動能。目前華碩AI伺服器營收占比已攀升至約兩成，且公司為B300及GB300的首批出貨廠商，對於持續創造優於產業的營運成果展現高度信心。

伺服器營收占比翻倍優於預期

回顧去年表現，華碩伺服器事業營收已提前突破千億元大關。原先市場預估伺服器占整體營收比重約10%至15%，但在AI市場需求火熱帶動下，2025年第三季伺服器營收年增逾100%，目前占比已達兩成，表現顯著優於預期。華碩已完成全球化彈性製造布局，並擁有約2200個服務中心提供客製化服務。展望2026年，由於伺服器業務基期仍相對較低，公司設定了積極的成長目標，預計將進一步擴大業務版圖，抵銷部分消費性電子市場的波動影響。

記憶體缺貨漲價恐延續至2027年

雖然伺服器業務表現亮眼，但供應鏈挑戰依然存在。華碩共同執行長許先越指出，記憶體缺貨與漲價的影響確實存在，且波及整個供應鏈上中下游，預期這波缺貨潮可能延續至2027年下半年。這被視為今年市場面臨的最大挑戰之一，可能對PC事業獲利造成壓力。不過華碩強調各事業群已擬定應對策略，具體細節將在法說會上進一步說明，投資人應密切關注公司如何透過產品組合優化來轉嫁成本壓力。

留意法說會成本控管與毛利指引

後續觀察重點在於即將召開的法說會，管理層對於記憶體成本上升對毛利率影響的具體評估將是關鍵。此外，AI伺服器的新品出貨放量速度，以及B300、GB300等高階機種的訂單能見度，將決定營收高成長能否延續至第二季。投資人亦須留意PC市場換機潮是否受價格因素壓抑，進而影響營收組成的平衡性。

華碩(2357)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

**營收爆發與高殖利率具吸引力**

華碩基本面數據表現強勁，2026年1月營收679.35億元，年增近80%，延續了前幾個月的高成長態勢。作為全球主機板龍頭及前五大NB廠，華碩目前本益比僅約9.6倍，交易所公告之現金股利殖利率達6.8%，在電子權值股中具備相當的防禦價值。伺服器業務的成功轉型，已實質反映在營收結構的優化上，為長線獲利能力提供支撐。

**法人籌碼鬆動且主力持續調節**

籌碼面近期呈現土洋對作偏空的格局。截至2月9日，外資與投信雖有零星買盤，但整體呈現賣超趨勢，近20日主力買賣超幅度達-17.6%，顯示大戶站在調節方。外資於1月中旬曾出現單日賣超逾5000張的大動作，雖然後續賣壓稍減，但買盤缺乏連續性。官股行庫近期雖有護盤跡象，但持股比率仍低，籌碼安定度有待法人回補確認。

**均線空頭排列留意五百元關卡**

技術面來看，股價截至2月9日收在503元，處於近60日相對低檔區。自去年11月中旬創下633元高點後，股價一路震盪走低，目前均線呈現空頭排列，月線與季線下彎形成蓋頭反壓。雖然1月底在496元附近獲得初步支撐，但反彈量能不足。短線需觀察500元整數關卡能否有效守穩，若跌破前低，技術面將進一步轉弱；反之，若能配合亮眼營收站回月線，才有利於止跌回穩。

總結

華碩憑藉AI伺服器紅利繳出亮眼營收成績單，基本面具有高殖利率與低本益比優勢。然而，面對記憶體漲價侵蝕PC獲利的風險，以及籌碼面法人連續調節的壓力，股價目前仍處於修正整理階段。投資人宜關注500元支撐力道，並靜待法說會釋出更明確的成本控管指引後，再行判斷進場時機。

點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息