日本政壇變天激勵資本市場，在鷹派領袖高市早苗帶領自民黨（LDP）於眾議院選舉取得歷史性勝利後，週一日經225指數一度飆漲超過 5%，首度突破 57,000 點大關，日圓兌美元匯率也隨之走強。高市早苗憑藉自 1955 年創黨以來的最佳選舉結果，獲得推行其「高額支出議程」的強大民意授權。然而，市場專家示警，身為日本首位女首相，她將面臨極高挑戰，必須在取悅選民與安撫市場之間取得艱難平衡。

財政刺激預期推動股市創歷史新高

資本市場對於選舉結果反應熱烈，主要著眼於新政府將推行大規模財政支出政策。Capital.com 分析師 Kyle Rodda 指出，這場壓倒性勝利賦予了高市早苗推動經濟議程所需的政治資本，股市正受惠於「更高的財政支出」以及「實質負利率」的寬鬆貨幣環境預期。SPI Asset Management 的 Stephen Innes 也認為，政治上的大勝消除了政策協商的阻礙，讓高市早苗在決策上擁有極高的自由度，無須為了黨內妥協而犧牲政策力度。

暫停消費稅提案引發債市劇烈波動

儘管股市歡騰，但債券市場卻對高市早苗的激進財政主張發出警訊。高市早苗在競選期間曾拋出「暫停食品消費稅」的想法，導致日本長期公債殖利率飆升至歷史新高。據彭博社報導，此舉將導致日本政府每年損失 5 兆日圓（約 320 億美元）的稅收。面對市場動盪，高市早苗週日向媒體表示，這項重大議題需要建立跨黨派論壇加速討論，態度轉趨謹慎，強調在推動公共與民間投資的同時，仍需建設強韌的經濟體質。

模仿安倍經濟學恐加劇通膨壓力

高市早苗被視為已故前首相安倍晉三的追隨者，意圖複製「大撒幣與低利率」的安倍經濟學（Abenomics）。然而，法政大學政治學教授 Hiroshi Shiratori 警告，時空背景已截然不同。過去安倍推行寬鬆政策是為了對抗通貨緊縮，但如今日本正面臨通膨壓力，2025 年米價甚至翻了一倍。在此刻推動弱勢日圓政策將進一步惡化通膨，雖然出口商受惠，但一般家庭的生活成本將大幅提高，市場擔憂財政狀況惡化並非空穴來風。

國防支出承諾面臨人力短缺現實

在國防政策方面，高市早苗承諾回應美國總統川普（Donald Trump）的要求，增加國防預算以減少對華盛頓的依賴。然而，日本國際問題研究所的 Tetsuo Kotani 指出，單純增加預算無法解決根本問題。受制於少子化導致的人力短缺，即便增加支出也難以實質強化日本的防衛能力。此外，為了支應國防開支而可能採行的增稅措施，勢必將進一步衝擊民眾的可支配所得。

專家示警股匯債市恐面臨三殺風險

分析師普遍對新政府的蜜月期持保留態度，認為高市早苗可能難以兌現選前承諾。Kotani 警告，若政策無法抑制選民最在意的通膨，甚至因增稅和財政惡化導致股市、日圓與公債同時下跌的「三殺」局面，選民將感到被背叛。Capital Economics 的 Marcel Thieliant 則預測，隨著選舉結束，且參議院選舉要到 2028 年才舉行，新政府不太可能真的執行大規模的財政寬鬆或減稅，近期的政策宣示可能僅是為了鞏固支持度的選舉語言。

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