隨著阿聯酋股市在伊朗與美國持續談判的背景下微幅走高，中東市場正迎來一波小幅回升。投資人正密切關注地緣政治發展如何影響區域經濟動能。在這種謹慎樂觀與戰略佈局並存的氛圍中，鎖定具備強大基本面且能抵禦外部衝擊的企業，成為發掘市場潛在機會的關鍵。以下深入分析三檔在中東市場中，基本面穩健但尚未被充分發掘的潛力個股。

阿吉曼銀行獲利成長超越同業，本益比具優勢但需留意壞帳風險

位於阿拉伯聯合大公國的阿吉曼銀行（Ajman Bank PJSC），市值約為43億迪拉姆（AED），主要為個人、企業及政府機構提供銀行服務。該銀行的營收主要來自批發銀行業務（4.5541億迪拉姆）與消費銀行業務（2.8485億迪拉姆），國庫部門亦貢獻了1.9908億迪拉姆的營收。

阿吉曼銀行的財務結構相當穩健，總資產達329億迪拉姆，權益總額為35億迪拉姆。其最大亮點在於低風險的資金結構，高達91%的負債由客戶存款覆蓋。在獲利能力方面，該行展現了24.8%的盈餘成長率，優於產業平均水準，反映出其過去獲利品質優異。以評價面來看，其本益比僅8.6倍，遠低於阿聯酋市場平均的12.1倍，顯示出良好的價值潛力。此外，近期宣布的股利政策與穩健的伊斯蘭債券（Sukuk）發行計畫，進一步突顯其財務策略的靈活度。唯投資人需注意，該行的壞帳率達8%，是需要持續追蹤的風險指標。

土耳其Tera控股轉虧為盈表現亮眼，零負債經營但股價波動較大

Tera Finansal Yatirimlar Holding A.S. 是一家專注於土耳其境內投資活動的控股公司，市值達221.4億土耳其里拉（TRY）。這家公司近期的表現令人矚目，成功實現轉虧為盈，在資本市場產業整體盈餘衰退5.2%的大環境下，展現出獨特的競爭力。

財務體質方面，Tera Finansal最顯著的優勢在於連續五年保持零負債，因此完全沒有利息覆蓋率的壓力，且擁有正向的自由現金流。然而，投資人在關注其亮眼轉機題材時，也應留意財務報表中一筆3050萬土耳其里拉的一次性虧損，這顯示出業績仍存有變數。此外，該公司近期股價波動劇烈，反映出市場情緒的不確定性，適合風險承受度較高的投資人關注。

沙烏地CATRION受惠航空餐飲新合約，營收成長且償債能力極佳

CATRION Catering Holding Company 市值為66億沙烏地里拉(SAR)，透過旗下子公司在沙烏地阿拉伯提供航空餐飲與支援服務。作為中東餐飲業的利基型玩家，該公司近期與沙烏地航空運輸公司簽署了價值2310萬沙烏地里拉的服務合約，預計將對2026年第二季後的財報產生正面貢獻。

儘管2025年第三季的淨利從前一年同期的1.0962億沙烏地里拉微幅下滑至9702萬沙烏地里拉，但營收卻逆勢從5.8721億沙烏地里拉成長至6.1726億沙烏地里拉，顯示在挑戰中仍具備營運韌性。從財務健康度來看，該公司的息稅前利潤（EBIT）對利息支出的覆蓋率高達40倍，淨負債權益比僅為7.9%，顯示其財務狀況極為健康，具備強大的償債能力與防禦特質。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息