**聯發科(2454)** 近期雖因研發支出增加導致上一季獲利低於預期，且本季面臨記憶體漲價壓抑手機需求的挑戰，但法人看好其 AI ASIC 業務爆發潛力。最新報告指出，法人將 **聯發科** 目標價上調至 2,000 元，並大幅上修 2027 年 AI ASIC 營收貢獻至 70 億美元以上，建議投資人靜待進場時機。

營運展望與手機市場逆風

**聯發科** 去年第四季營收雖達標，但因積極投入 AI ASIC 相關研發，導致費用大增，營益率僅 14.5% 遠低於市場預期。展望今年第一季，公司預估營收季減 3%、年減 5%，此數據優於法人圈原先擔憂的季減 5% 至 10%。主要支撐來自 Smart Edge 業務成長，抵銷了手機業務的衰退。然而，記憶體價格飆漲正抑制智慧手機需求，預期 2026 年手機市場出貨量將面臨衰退，這也是今年營運最大的挑戰。

法人觀點與目標價調升邏輯

儘管手機市況轉弱，法人機構仍選擇調升 **聯發科** 目標價至 2,000 元，核心邏輯在於 AI ASIC 的長線成長動能明確。Smart Edge 的持續成長，配合旗艦 SoC 市占率提升，可望緩解手機市場的下行壓力。法人分析，雖然短期缺乏股價催化劑，且 2026 年營運環境艱困，但考量到未來的獲利結構轉型，目前價位建議投資人耐心等待更有利的進場點。

AI ASIC 業務將成營收新主力

**聯發科** 重申 2026 年 AI ASIC 營收目標為 10 億美元，並已掌握穩定的 CoWoS 產能供應。更關鍵的是，法人基於先前低估了 AI ASIC 的平均銷售單價（ASP），決定大幅上修 2027 年該業務的營收預估，由原先的 40-50 億美元調高至 70-75 億美元，屆時將佔總營收約 25%。公司更將目標鎖定在 2028 年取得整體潛在市場（TAM）500 億至 700 億美元中的 10% 至 15% 市占率。

聯發科(2454)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

**基本面亮點**

**聯發科** 作為台灣 IC 設計龍頭，市值約 2.74 兆元，本益比約 25.9 倍，在半導體產業地位穩固。根據最新數據，**聯發科(2454)** 2025 年 12 月營收為 512.66 億元，年成長高達 22.99%，創下近 2 個月新高，顯示年底拉貨動能強勁。儘管 11 月營收短暫回檔，但在 9 月與 12 月皆繳出逾 20% 的年增率，顯示其 Smart Edge 與旗艦晶片業務仍具備強大支撐力，營收表現優於純手機晶片同業。

**籌碼與法人觀察**

近期籌碼面呈現土洋對作與主力調節的態勢。截至 2026 年 2 月 6 日，外資單日賣超 3,750 張，投信則小幅買超 260 張，三大法人合計賣超 3,847 張。觀察近 5 日主力動向，主力買賣超為負 5.6%，顯示短線有大戶調節出場跡象，且近 5 個交易日中有 4 日呈現賣超。不過拉長至近 20 日觀察，主力買賣超仍為正 7.4%，顯示長線籌碼尚未完全鬆動。值得注意的是，官股近期亦站在賣方，持股比率微幅下降至 -1.13%，籌碼集中度稍有發散，需留意法人後續是否連續賣超。

**技術面重點**

以截至 2026 年 2 月 6 日的日 K 線觀察，收盤價為 1,710 元。股價自 2 月 4 日高點 1,800 元回落，短線面臨修正壓力。目前股價已跌破 5 日均線（約 1,755 元）與 10 日均線，短期均線呈現下彎蓋頭反壓。成交量方面，2 月 6 日買賣家數差擴大至 93 家，顯示籌碼流向少數人手中的趨勢不明顯，反而略顯凌亂。下方支撐需觀察 1 月中旬的整理平台約 1,630 至 1,700 元區間。若無法迅速站回月線之上，短線可能進入震盪整理，需提防量能不足導致的陰跌風險。

總結

綜合來看，**聯發科** 短線面臨手機市況逆風與研發費用大增的獲利壓力，導致股價與籌碼面出現修正。然而，長線 AI ASIC 業務爆發力強勁，營收佔比將顯著提升。投資人宜密切追蹤法人對於 AI 業務的最新評價，以及手機庫存去化的速度，做為後續佈局的參考指標。

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