華友聯(1436)今日釋出最新營運展望，董事長陸炤廷表示儘管房市受到銀行信用管制影響，但對於2026年表現仍具信心，預期將優於2025年。公司憑藉左營「NeXT21」與小港「Power City」兩大完工案，合計約38億元的成屋銷售金額有望在今年陸續入帳，加上桃園楊梅工業土地活化處分，將為公司帶來穩定的現金流。華友聯2025年全年營收達38.91億元，展現出具備抗壓性的營運體質，今年將持續以「穩現金流、強產品力、擴國際鏈結」三大策略因應市場變化。

2026年兩大案完工與跨國結盟佈局

深入觀察華友聯今年的營運亮點，除了前述兩大完工案貢獻營收外，與日本三井不動產集團的合作案也是市場焦點。繼高雄國泰段合作後，雙方今年進一步簽署台南武東段與高雄亞灣經貿段聯開案，深化資金與工法交流。在推案進度方面，高雄華鳳特區總銷約38億元目標第四季預售，台南高鐵特區總銷45億元與台南86特區總銷26億元案也同步規劃中。公司強調雖房市轉冷，但發展腳步不停歇，將透過多案齊發與資產活化雙引擎，為下一階段推案提供充足彈藥。

房市管控下採取穩健去化策略

面對近期銀行房貸水位緊縮與央行信用管制措施，市場觀望氣氛濃厚，華友聯採取相對務實的經營策略。管理層指出，雖然銀行撥款節奏延宕影響部分交屋進度，但公司土地庫存充足，未來將依據市場氛圍滾動式調整推案節奏。目前的策略是不盲目衝高推案量，而是優先考量銷售效率與去化率，並透過與日商合作提升產品競爭力，確保在不景氣中仍能維持營運韌性。

2027年交屋高峰與未來觀察重點

投資人應留意公司中長線的營收入帳時程，目前華友聯將交屋高峰鎖定在2027年至2028年。其中已完銷的左營預售案「以山AI」預計在2027年初交屋入帳，而苓雅區「知道明」與高雄大學特區「以學MDT」預估於2027年第三季取得使用執照。這些建案的完工時程將是未來兩年營收堆疊的關鍵，投資人需持續追蹤工程進度與使用執照取得的具體時間點，這將直接影響未來的獲利認列時程。

華友聯(1436)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

元月營收受到交屋空窗期影響

從基本面數據來看，華友聯(1436)2026年1月營收為2339萬元，年減幅度達83.95%，主要原因是受到交屋數量較去年同期減少所致，顯示目前處於建案入帳的空窗期。不過回顧2025年12月營收曾達1.34億元，且2025全年營收表現不俗，顯示公司具備一定獲利基礎。目前本益比約21.9倍，現金股利殖利率達6.9%，在營建類股中具備殖利率保護色彩，後續需觀察新案入帳速度能否帶動單月營收回升。

主力近期偏空操作且籌碼趨於凌亂

觀察近期籌碼面變化，截至2026年2月6日，主力與外資心態偏向保守。近5日主力買賣超呈現賣超狀態，賣超幅度約12%，特別是2月6日單日主力賣超157張，且買進分點家數232家遠高於賣出分點家數53家，顯示籌碼正從集中流向分散，有散戶接手跡象。外資近期亦有連續調節動作，如2月6日賣超249張，三大法人合計賣超251張，籌碼面短期對股價形成壓力，需留意法人是否轉賣為買。

短線股價回檔修正且均線呈現空頭排列

就技術面分析，華友聯股價自一月初的65元高點一路修正，截至2月6日收盤價為58.5元，短線跌幅明顯。近期股價沿著短期均線下滑，呈現空頭排列格局，且跌破60元整數關卡，顯示上方套牢賣壓沉重。成交量能方面，近期下跌過程中量能並未顯著放大，顯示買盤承接意願不高。短線需觀察股價能否在半年線或前波低點附近止穩，若持續量縮陰跌，則整理時間恐將拉長，投資人應留意乖離率過大後的反彈機會或進一步下探的風險。

總結

綜合來看，華友聯雖然長線擁有38億元完工案與日商合作利多，但短期面臨1月營收衰退與主力籌碼調節的雙重壓力。投資人後續應密切關注「NeXT21」與「Power City」的實際入帳進度，以及股價能否在技術面尋求支撐，建議靜待籌碼沉澱後再行評估。

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