AMD(AMD)在發布2025年第四季財報後股價大幅修正，雖然營收數據表現亮眼，但市場對於其過度依賴單一客戶OpenAI的擔憂情緒升溫。AMD正試圖在利潤豐厚的AI晶片市場追趕競爭對手輝達(NVDA)，並計畫在2026年推出更強大的AI晶片產品。然而，隨著華爾街日報報導指出輝達可能暫停對OpenAI的投資計畫，市場開始重新評估AMD未來訂單的穩定性，導致股價在財報發布後的一個交易日重挫15%。

華爾街日報指輝達暫緩投資OpenAI引發市場對AMD訂單擔憂

市場最大的疑慮來自於OpenAI的財務狀況及其履行合約的能力。OpenAI目前是全球最大的AI新創公司，估值超過5000億美元，但其商業模式在激烈的競爭下面臨挑戰。華爾街日報披露，晶片巨頭輝達(NVDA)計畫取消原定對OpenAI的1000億美元投資，這對OpenAI造成了巨大的資金壓力。

OpenAI已承諾向微軟(MSFT)Azure雲端部門租用價值2810億美元的資料中心容量，並向甲骨文(ORCL)承諾投入3000億美元。此外，該新創公司還承諾在2030年前直接向AMD(AMD)購買高達6GW（吉瓦）的GPU運算容量，估計價值約900億美元。然而，OpenAI目前的年化營收僅約200億美元，遠不足以支付這些龐大的承諾金額，若無法順利籌資，後續訂單履行能力將備受考驗。

資料中心營收年增32%且執行長看好未來AI硬體銷售爆發

儘管面臨客戶端的潛在風險，AMD(AMD)在2025年的財務表現依然強勁。公司全年總營收達346億美元，其中資料中心部門營收創下166億美元的紀錄，較前一年同期成長32%。這顯示除了OpenAI之外，市場對AMD的AI GPU仍有明確需求。

AMD(AMD)執行長蘇姿丰在法說會上試圖安撫投資人，確認OpenAI將按計畫在2026年下半年接收首批最新的MI450 GPU。這款晶片在搭配公司新的Helios資料中心機櫃時，預期效能將是前一代產品的36倍。蘇姿丰更預測，未來3至5年內資料中心營收每年可成長60%，2027年起AI硬體銷售額將達數百億美元。

本益比高達49.9倍且估值高於輝達導致短期股價面臨回調風險

從估值角度分析，AMD(AMD)目前的股價並不便宜。AMD在2025年的非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為4.17美元，換算本益比高達49.9倍。相比之下，AI硬體市場的領導者輝達(NVDA)本益比為43.5倍。

這意味著AMD(AMD)在市占率與營收規模皆小於輝達的情況下，卻享有了更高的估值溢價。若OpenAI無法完全履行其900億美元的採購義務，執行長所預期的成長目標恐將大打折扣。考量到AI領域的不確定性與相對較高的估值，AMD股價短期內可能面臨進一步修正的壓力，投資人需審慎評估風險。

AMD(AMD)公司簡介與最新股市資訊

AMD(AMD)主要為電腦和消費電子產業設計微處理器，其大部分營收來自於個人電腦和資料中心市場的CPU與GPU銷售。此外，該公司也為索尼的PlayStation和微軟的Xbox等知名遊戲機提供晶片。AMD於2006年收購圖形處理器製造商ATI以提升在PC市場的地位，並於2009年剝離製造業務成立格羅方德（GlobalFoundries）。2022年，公司收購賽靈思（Xilinx）以實現業務多元化並強化資料中心市場佈局。

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